NVR (NYSE:NVR) parece utilizar a dívida de forma bastante sensata

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que normalmente está envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. É importante notar que a NVR, Inc.(NYSE:NVR) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando a dívida é perigosa?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. Naturalmente, o lado positivo da dívida é o facto de representar frequentemente um capital barato, especialmente quando substitui a diluição numa empresa pela capacidade de reinvestir a taxas de retorno elevadas. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da NVR

Qual o montante da dívida da NVR?

Como você pode ver abaixo, a NVR tinha US $ 913.5 milhões em dívidas, em setembro de 2023, o que é quase o mesmo que no ano anterior. Você pode clicar no gráfico para obter mais detalhes. Mas também tem US $ 2.88 bilhões em dinheiro para compensar isso, o que significa que tem US $ 1.96 bilhão em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da NVR?

De acordo com o último balanço relatado, a NVR tinha passivos de US $ 813.2 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.39 bilhão com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$2,88b em caixa e US$52,8m em contas a receber que venciam dentro de 12 meses. Assim, pode orgulhar-se de ter mais US$729,7 milhões de activos líquidos do que o total de passivos.

Este excedente sugere que a NVR tem um balanço conservador, e poderia provavelmente eliminar a sua dívida sem muita dificuldade. Resumindo, a NVR tem liquidez líquida, pelo que é justo dizer que não tem uma dívida pesada!

Mas o outro lado da história é que a NVR viu o seu EBIT diminuir 4,8% no último ano. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da NVR para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Embora a NVR tenha dinheiro líquido no seu balanço, vale a pena analisar a sua capacidade de converter os lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, para nos ajudar a compreender a rapidez com que está a construir (ou a corroer) esse saldo de caixa. Durante os três anos mais recentes, a NVR registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 76% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este dinheiro vivo significa que a empresa pode reduzir a sua dívida quando quiser.

Resumindo

Embora sejamos solidários com os investidores que consideram a dívida preocupante, é preciso ter em mente que a NVR tem um caixa líquido de US$ 1,96 bilhão, bem como mais ativos líquidos do que passivos. A cereja no topo do bolo foi o facto de ter convertido 76% desse EBIT em fluxo de caixa livre, o que resultou em 1,8 mil milhões de dólares. Então, a dívida da NVR é um risco? Não nos parece que seja. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós detectámos 1 sinal de alerta para a NVR que deve conhecer.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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