O crescimento dos lucros de 5,2% ao longo de 3 anos não foi suficiente para se traduzir em retornos positivos para os accionistas da NIKE (NYSE:NKE)

Para justificar o esforço de seleção de acções individuais, vale a pena tentar bater os rendimentos de um fundo de índice de mercado. Mas é praticamente certo que, por vezes, se compram acções que ficam aquém dos rendimentos médios do mercado. Lamentamos informar que os accionistas de longo prazo da NIKE, Inc.(NYSE:NKE) tiveram essa experiência, com o preço das acções a cair 29% em três anos, contra um retorno de mercado de cerca de 25%. E, no último ano, o preço das acções caiu 22%, pelo que duvidamos que muitos accionistas estejam satisfeitos. Para além disso, a descida foi de 13% em cerca de um trimestre. Isso não é muito agradável para os accionistas. Registamos que a empresa apresentou resultados muito recentemente; e o mercado não está muito satisfeito. Pode consultar os últimos números no nosso relatório da empresa.

Dado que a semana passada foi difícil para os accionistas, vamos investigar os fundamentos e ver o que podemos aprender.

Ver a nossa análise mais recente da NIKE

Parafraseando Benjamin Graham: A curto prazo, o mercado é uma máquina de votar, mas a longo prazo é uma máquina de pesar. Uma forma de examinar como o sentimento do mercado mudou ao longo do tempo é olhar para a interação entre o preço das acções de uma empresa e os seus lucros por ação (EPS).

Embora o preço das acções tenha descido ao longo de três anos, a NIKE conseguiu efetivamente aumentar os EPS em 16% por ano durante esse período. Dada a reação da cotação das acções, pode suspeitar-se que os EPS não são um bom indicador do desempenho da empresa durante o período (talvez devido a uma perda ou ganho pontual). Ou então, a empresa foi demasiado elogiada no passado e, por isso, o seu crescimento foi dececionante.

Uma vez que a variação do EPS não parece estar correlacionada com a variação do preço das acções, vale a pena analisar outros indicadores.

Com um rendimento bastante reduzido de apenas 1,6%, duvidamos que o preço das acções se baseie nos seus dividendos. As receitas aumentaram 7,3% ao longo dos três anos, pelo que a queda do preço das acções também não parece depender das receitas. Talvez valha a pena investigar mais a NIKE; embora possamos estar a perder alguma coisa com esta análise, também pode haver uma oportunidade.

O gráfico abaixo mostra como os ganhos e as receitas evoluíram ao longo do tempo (revele os valores exactos clicando na imagem).

A NIKE é uma ação bem conhecida, com muita cobertura de analistas, o que sugere alguma visibilidade do crescimento futuro. Portanto, faz muito sentido verificar o que os analistas acham que a NIKE ganhará no futuro (estimativas de consenso de analistas gratuitos)

E quanto aos dividendos?

Quando se analisa a rendibilidade dos investimentos, é importante considerar a diferença entre a rendibilidade total dos accionistas (TSR) e a rendibilidade do preço das acções. O TSR incorpora o valor de quaisquer spin-offs ou aumentos de capital com desconto, juntamente com quaisquer dividendos, com base no pressuposto de que os dividendos são reinvestidos. Assim, para as empresas que pagam dividendos generosos, o TSR é frequentemente muito mais elevado do que o retorno do preço das acções. Acontece que a TSR da NIKE nos últimos 3 anos foi de -27%, o que excede o retorno do preço das acções mencionado anteriormente. Os dividendos pagos pela empresa aumentaram, assim, o retorno total para o acionista.

Uma perspetiva diferente

Enquanto o mercado em geral ganhou cerca de 33% no último ano, os accionistas da NIKE perderam 21% (mesmo incluindo os dividendos). No entanto, é preciso ter em conta que mesmo as melhores acções têm por vezes um desempenho inferior ao do mercado durante um período de doze meses. Os investidores a longo prazo não ficariam tão aborrecidos, uma vez que teriam ganho 3% por ano, ao longo de cinco anos. É possível que a recente venda seja uma oportunidade, pelo que pode valer a pena verificar os dados fundamentais em busca de sinais de uma tendência de crescimento a longo prazo. Antes de formar uma opinião sobre a NIKE, convém ter em conta estes 3 indicadores de avaliação.

Mas atenção: a NIKE pode não ser a melhor ação para comprar. Por isso, dê uma vista de olhos a esta lista gratuita de empresas interessantes com crescimento de lucros no passado (e previsão de crescimento futuro).

Tenha em atenção que as rendibilidades de mercado citadas neste artigo reflectem as rendibilidades médias ponderadas de mercado das acções que são atualmente transaccionadas nas bolsas americanas.

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Este artigo da Simply Wall St é de carácter geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.