Eis porque é que a NIKE (NYSE:NKE) pode gerir a sua dívida de forma responsável

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas, a NIKE, Inc.(NYSE:NKE) recorre ao endividamento. Mas a verdadeira questão é se esta dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. O primeiro passo para analisar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar a sua liquidez e endividamento em conjunto.

Ver a nossa análise mais recente da NIKE

Qual é a dívida da NIKE?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a NIKE tinha uma dívida de US $ 8.94 bilhões no final de fevereiro de 2024, uma redução de US $ 9.44 bilhões em um ano. No entanto, seu balanço mostra que detém US $ 10.6 bilhões em dinheiro, portanto, na verdade, tem US $ 1.63 bilhão em dinheiro líquido.

Quão forte é o balanço patrimonial da NIKE?

Podemos ver no balanço mais recente que a NIKE tinha passivos de US $ 9.03 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 14.1 bilhões com vencimento além disso. Em compensação, tinha 10,6 mil milhões de dólares em caixa e 4,53 mil milhões de dólares em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Assim, tem um passivo total de 8,03 mil milhões de dólares mais do que a sua tesouraria e as contas a receber a curto prazo, em conjunto.

É claro que a NIKE tem uma capitalização bolsista titânica de US$144,5 mil milhões, pelo que estes passivos são provavelmente geríveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior. Embora tenha passivos dignos de registo, a NIKE também tem mais dinheiro do que dívida, pelo que estamos bastante confiantes de que pode gerir a sua dívida com segurança.

Mas o outro lado da história é que a NIKE viu o seu EBIT diminuir 2,9% no último ano. Se os lucros continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir a sua dívida. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a NIKE pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. A NIKE pode ter dinheiro líquido no balanço, mas continua a ser interessante analisar a forma como a empresa converte os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) em fluxo de caixa livre, porque isso irá influenciar tanto a sua necessidade como a sua capacidade de gerir a dívida. Durante os últimos três anos, a NIKE produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 79% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

Resumindo

Compreendemos que os investidores estejam preocupados com o passivo da NIKE, mas podemos ficar tranquilos com o facto de a empresa ter uma liquidez líquida de 1,63 mil milhões de dólares. E impressionou-nos com um fluxo de caixa livre de US$6,2 mil milhões, representando 79% do seu EBIT. Portanto, não achamos que o uso de dívida pela NIKE seja arriscado. Acima da maioria das outras métricas, pensamos que é importante acompanhar a rapidez com que os ganhos por ação estão a crescer, se é que estão. Se também chegou a essa conclusão, está com sorte, porque hoje pode ver gratuitamente este gráfico interativo do histórico dos ganhos por ação da NIKE.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, verifique nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

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