Eis porque é que a Green Brick Partners (NYSE:GRBK) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Há quem diga que a volatilidade, e não a dívida, é a melhor forma de pensar sobre o risco enquanto investidor, mas Warren Buffett disse que "a volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante ressaltar que a Green Brick Partners, Inc.(NYSE: GRBK) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Qual é o risco que a dívida traz?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando ela não pode cumprir facilmente essas obrigações, seja com fluxo de caixa livre ou levantando capital a um preço atraente. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é a necessidade de obter novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. No entanto, ao substituir a diluição, a dívida pode ser uma ferramenta extremamente boa para as empresas que precisam de capital para investir no crescimento com taxas de rendibilidade elevadas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Green Brick Partners

Qual o montante da dívida da Green Brick Partners?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Green Brick Partners tinha uma dívida de US $ 347,1 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 393,3 milhões em um ano. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 223,5 milhões, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 123,7 milhões.

Uma olhada no passivo da Green Brick Partners

De acordo com o último balanço relatado, a Green Brick Partners tinha passivos de US $ 252.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 317.4 milhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$223,5 milhões em caixa e US$9,96 milhões em contas a receber que se venciam no prazo de 12 meses. Portanto, tem um passivo total de US$336,4 milhões maior do que o seu caixa e recebíveis de curto prazo, combinados.

É claro que a Green Brick Partners tem uma capitalização de mercado de US$ 2,31 bilhões, então esses passivos são provavelmente administráveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Green Brick Partners é apenas 0,37 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 1k vezes maior. Por isso, estamos bastante tranquilos quanto à sua utilização super-conservadora da dívida. Por outro lado, a Green Brick Partners viu o seu EBIT cair 8,9% nos últimos doze meses. Se os resultados continuarem a diminuir a este ritmo, a empresa poderá ter cada vez mais dificuldade em gerir o seu endividamento. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Green Brick Partners para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, embora o fisco possa adorar os lucros contabilísticos, os credores só aceitam dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Green Brick Partners registou um fluxo de caixa livre de 22% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de tesouraria torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Green Brick Partners foi realmente positiva nesta análise, tal como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Por outro lado, a sua taxa de crescimento do EBIT deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. A análise de todos estes dados faz-nos sentir um pouco cautelosos em relação aos níveis de endividamento da Green Brick Partners. Embora o endividamento tenha o seu lado positivo em termos de retornos potenciais mais elevados, pensamos que os accionistas devem definitivamente considerar a forma como os níveis de endividamento podem tornar as acções mais arriscadas. O balanço é claramente a área em que se deve centrar a atenção quando se analisa a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos 1 sinal de alerta para a Green Brick Partners que deve ser tido em conta antes de investir aqui.

Quando tudo está dito e feito, por vezes é mais fácil concentrarmo-nos em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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