A Parsons (NYSE:PSN) está a usar demasiada dívida?

O gestor de fundos externos apoiado por Charlie Munger, da Berkshire Hathaway, Li Lu, não esconde isso quando diz que "o maior risco de investimento não é a volatilidade dos preços, mas sim o facto de se vir a sofrer uma perda permanente de capital". Quando pensamos no risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Podemos ver que a Parsons Corporation(NYSE:PSN) utiliza efetivamente a dívida na sua atividade. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da obtenção de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando pensamos na utilização da dívida por parte de uma empresa, começamos por analisar a liquidez e a dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Parsons

Qual o montante da dívida da Parsons?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Parsons tinha US $ 746.0 milhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 272,9 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 473,0 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Parsons?

Podemos ver no balanço mais recente que a Parsons tinha passivos de US $ 1.41 bilhão com vencimento em um ano e passivos de US $ 1.02 bilhão com vencimento além disso. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$272,9m, bem como contas a receber no valor de US$1,67b a vencer dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$481,3 milhões mais do que o seu dinheiro e contas a receber a curto prazo, combinados.

Dado que a Parsons tem uma capitalização de mercado de US$ 8,59 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Dito isto, é claro que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não mude para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus lucros, calculamos a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) divididos pelas suas despesas com juros (a sua cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos lucros com e sem despesas de depreciação e amortização.

A dívida líquida da Parsons é apenas 1,0 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre as suas despesas com juros umas impressionantes 11,6 vezes. Por isso, pode dizer-se que não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Para além disso, temos o prazer de informar que a Parsons aumentou o seu EBIT em 92%, reduzindo assim o espetro de futuros reembolsos de dívida. Quando se analisa o nível de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Parsons para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar a dívida com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Felizmente para todos os accionistas, a Parsons produziu mais fluxo de caixa livre do que EBIT nos últimos três anos. Este tipo de forte geração de dinheiro aquece-nos o coração como um cachorrinho num fato de abelha.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante conversão do EBIT da Parsons em fluxo de caixa livre implica que a empresa está em vantagem em relação à sua dívida. E as boas notícias não ficam por aqui, uma vez que a sua taxa de crescimento do EBIT também apoia essa impressão! Pensamos que a Parsons não está mais sujeita aos seus credores do que os pássaros estão aos observadores de pássaros. Para os nerds do investimento como nós, o seu balanço é quase encantador. Ao longo do tempo, os preços das acções tendem a seguir os lucros por ação, por isso, se estiver interessado na Parsons, pode querer clicar aqui para ver um gráfico interativo do histórico dos seus lucros por ação.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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