É por isso que o GEO Group (NYSE: GEO) tem uma carga de dívida significativa

Warren Buffett disse: "Volatilidade está longe de ser sinónimo de risco". É natural considerar o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que o GEO Group, Inc.(NYSE:GEO) tem dívidas. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com o fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a angariar capital a um preço de miséria. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para GEO Group

Qual é a dívida do GEO Group?

Você pode clicar no gráfico abaixo para ver os números históricos, mas ele mostra que o Grupo GEO tinha US $ 1.78 bilhão de dívidas em dezembro de 2023, ante US $ 1.98 bilhão, um ano antes. No entanto, ele tem US $ 94.0 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 1.69 bilhão.

Um olhar sobre os passivos do Grupo GEO

Analisando os dados do balanço mais recente, podemos ver que o Grupo GEO tinha passivos de US $ 437.5 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 1.97 bilhão com vencimento além disso. Em compensação, tinha US$94,0 milhões em caixa e US$395,8 milhões em contas a receber que se venciam num prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos ultrapassam a soma das suas disponibilidades e das suas contas a receber (a curto prazo) em 1,92 mil milhões de dólares.

Este défice é considerável em relação à sua capitalização de mercado de 1,93 mil milhões de dólares, pelo que sugere que os accionistas devem estar atentos à utilização da dívida por parte do GEO Group. Se os seus mutuantes exigirem que o balanço seja reforçado, os accionistas serão provavelmente confrontados com uma forte diluição.

Medimos a carga de dívida de uma empresa em relação ao seu poder de lucro, olhando para a sua dívida líquida dividida pelos seus lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e calculando a facilidade com que os seus lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as suas despesas com juros (cobertura de juros). Assim, consideramos a dívida em relação aos resultados com e sem despesas de depreciação e amortização.

Embora o rácio da dívida em relação ao EBITDA do GEO Group (3,5) sugira que este utiliza alguma dívida, a sua cobertura de juros é muito fraca, 1,7, o que sugere uma elevada alavancagem. Por conseguinte, os accionistas devem estar cientes de que as despesas com juros parecem ter tido um impacto significativo na empresa nos últimos tempos. Mais preocupante ainda é o facto de o GEO Group ter deixado o seu EBIT diminuir 8,0% no último ano. Se continuar assim, pagar a dívida será como correr numa passadeira rolante - muito esforço para pouco progresso. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura da atividade decidirá se o GEO Group pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa só pode pagar a dívida com dinheiro vivo, e não com lucros contabilísticos. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos três anos mais recentes, o Grupo GEO registou um fluxo de tesouraria livre no valor de 62% do seu EBIT, o que é aproximadamente normal, dado que o fluxo de tesouraria livre exclui juros e impostos. Este fluxo de caixa livre coloca a empresa numa boa posição para pagar a dívida, quando necessário.

A nossa opinião

Diríamos mesmo que a cobertura de juros do GEO Group foi dececionante. Mas, pelo menos, é bastante decente na conversão do EBIT em fluxo de caixa livre, o que é encorajador. Numa perspetiva global, parece-nos claro que a utilização da dívida pelo GEO Group está a criar riscos para a empresa. Se tudo correr bem, isso deverá aumentar os retornos, mas, por outro lado, o risco de perda permanente de capital é elevado pela dívida. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Estes riscos podem ser difíceis de detetar. Todas as empresas os têm, e nós identificámos 3 sinais de alerta para o GEO Group (1 dos quais não pode ser ignorado!) que deve conhecer.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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