Estas 4 medidas indicam que a Equifax (NYSE:EFX) está a usar extensivamente a dívida

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, pode ser óbvio que é necessário ter em conta a dívida, quando se pensa no risco de uma determinada ação, porque demasiada dívida pode afundar uma empresa. É importante notar que a Equifax Inc.(NYSE:EFX) tem dívidas. Mas os acionistas devem se preocupar com o uso da dívida?

Quando é que a dívida é perigosa?

De um modo geral, a dívida só se torna um problema real quando uma empresa não consegue pagá-la facilmente, seja levantando capital ou com seu próprio fluxo de caixa. Se as coisas correrem muito mal, os credores podem assumir o controlo da empresa. Embora isso não seja muito comum, é frequente vermos empresas endividadas a diluir permanentemente os accionistas, porque os credores as obrigam a obter capital a um preço muito baixo. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em especial para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para o seu dinheiro e dívida em conjunto.

Ver a nossa última análise da Equifax

Qual é a dívida da Equifax?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Equifax tinha US $ 5.71 bilhões em dívidas em dezembro de 2023; quase o mesmo que no ano anterior. No entanto, ela tem US $ 216.8 milhões em dinheiro compensando isso, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 5.49 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Equifax?

De acordo com o último balanço relatado, a Equifax tinha passivos de US $ 2.02 bilhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 5.57 bilhões com vencimento em mais de 12 meses. Em compensação, tinha US$216,8 milhões em dinheiro e US$949,1 milhões em contas a receber que venciam no prazo de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam mais US$6,43 mil milhões do que a combinação da sua tesouraria e das suas contas a receber a curto prazo.

Dado que a Equifax tem uma enorme capitalização de mercado de 32,6 mil milhões de dólares, é difícil acreditar que estas responsabilidades representem uma grande ameaça. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com dívida líquida para EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A dívida da Equifax é 3,5 vezes o seu EBITDA, e o seu EBIT cobre as despesas com juros 4,0 vezes. Isto sugere que, embora os níveis de endividamento sejam significativos, não os consideramos problemáticos. Outra preocupação para os investidores pode ser o facto de o EBIT da Equifax ter caído 11% no último ano. Se as coisas continuarem assim, lidar com a carga da dívida será como entregar cafés quentes num pogo stick. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o sítio óbvio para começar. Mas são os ganhos futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Equifax para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, precisamos claramente de ver se esse EBIT está a conduzir a um fluxo de caixa livre correspondente. Nos últimos três anos, o fluxo de caixa livre da Equifax ascendeu a 47% do seu EBIT, menos do que seria de esperar. Isso não é ótimo, quando se trata de pagar a dívida.

A nossa opinião

Tanto a taxa de crescimento do EBIT da Equifax como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA foram desanimadoras. Pelo menos o seu nível de passivo total dá-nos razões para sermos optimistas. Quando consideramos todos os factores discutidos, parece-nos que a Equifax está a correr alguns riscos com a sua utilização da dívida. Embora essa dívida possa aumentar os retornos, pensamos que a empresa tem atualmente alavancagem suficiente. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Identificámos 1 sinal de alerta com a Equifax , e a sua compreensão deve fazer parte do seu processo de investimento.

Se estiver interessado em investir em empresas que podem aumentar os lucros sem o peso da dívida, consulte esta lista gratuita de empresas em crescimento que têm dinheiro líquido no balanço.

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