MSC Industrial Direct (NYSE:MSM) tem um balanço bastante saudável

Howard Marks colocou a questão de uma forma muito clara quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". Assim, parece que o dinheiro inteligente sabe que a dívida - que está normalmente envolvida em falências - é um fator muito importante, quando se avalia o grau de risco de uma empresa. Tal como muitas outras empresas , a MSC Industrial Direct Co., Inc.(NYSE:MSM) recorre ao endividamento. Mas a questão mais importante é: qual o grau de risco que essa dívida está a criar?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida e outros passivos tornam-se arriscados para uma empresa quando esta não pode cumprir facilmente essas obrigações, quer com fluxo de caixa livre, quer através da angariação de capital a um preço atrativo. Em última análise, se a empresa não puder cumprir as suas obrigações legais de reembolso da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma situação mais comum (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de diluir os accionistas a um preço baixo das acções simplesmente para controlar a dívida. Dito isto, a situação mais comum é quando uma empresa gere a sua dívida razoavelmente bem - e em seu próprio benefício. O primeiro passo ao considerar os níveis de endividamento de uma empresa é considerar o seu dinheiro e a sua dívida em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para MSC Industrial Direct

Qual é a dívida da MSC Industrial Direct?

O gráfico abaixo, no qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a MSC Industrial Direct tinha US $ 552,0 milhões em dívidas em março de 2024; quase o mesmo que no ano anterior. Por outro lado, tem US $ 22,2 milhões em dinheiro, levando a uma dívida líquida de cerca de US $ 529,8 milhões.

Um olhar sobre os passivos da MSC Industrial Direct

Analisando os dados mais recentes do balanço, podemos ver que a MSC Industrial Direct tinha passivos de US $ 630.4 milhões com vencimento em 12 meses e passivos de US $ 467.5 milhões com vencimento além disso. Compensando estas obrigações, tinha dinheiro em caixa de US$22,2 milhões, bem como contas a receber avaliadas em US$428,7 milhões com vencimento dentro de 12 meses. Assim, tem passivos num total de US$647,0m mais do que o seu dinheiro e recebíveis de curto prazo, combinados.

Naturalmente, a MSC Industrial Direct tem uma capitalização de mercado de US$5,12 mil milhões, pelo que estas responsabilidades são provavelmente geríveis. Dito isto, é evidente que devemos continuar a monitorizar o seu balanço, para que não se altere para pior.

Para avaliar a dívida de uma empresa em relação aos seus ganhos, calculamos a dívida líquida dividida pelo lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) e o lucro antes de juros e impostos (EBIT) dividido pela despesa com juros (cobertura de juros). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida líquida da MSC Industrial Direct é apenas 0,99 vezes o seu EBITDA. E o seu EBIT cobre facilmente as suas despesas com juros, sendo 21,8 vezes superior. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Mas a má notícia é que a MSC Industrial Direct viu o seu EBIT cair 10% nos últimos doze meses. Se esta taxa de declínio dos lucros continuar, a empresa poderá encontrar-se numa situação difícil. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, mais do que qualquer outra coisa, que determinarão a capacidade da MSC Industrial Direct para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros em papel; precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Durante os últimos três anos, a MSC Industrial Direct produziu um fluxo de caixa livre robusto equivalente a 71% do seu EBIT, mais ou menos o que seria de esperar. Este dinheiro vivo significa que pode reduzir a sua dívida quando quiser.

A nossa opinião

Felizmente, a impressionante cobertura de juros da MSC Industrial Direct implica que tem vantagem sobre a sua dívida. Mas a verdade é que estamos preocupados com a sua taxa de crescimento do EBIT. Analisando todos os factores acima mencionados em conjunto, parece-nos que a MSC Industrial Direct pode gerir a sua dívida de forma bastante confortável. É claro que, embora esta alavancagem possa aumentar os retornos sobre o capital próprio, acarreta mais riscos, pelo que vale a pena estar atento a este caso. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da MSC Industrial Direct compraram acções recentemente. Se você também, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de iniciados comunicadas.

Naturalmente, se é o tipo de investidor que prefere comprar acções sem o peso da dívida, então não hesite em descobrir a nossa lista exclusiva de acções de crescimento de dinheiro líquido, hoje.

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