A Herc Holdings (NYSE:HRI) tem um balanço saudável?

David Iben disse-o bem quando afirmou: "A volatilidade não é um risco que nos preocupe. O que nos interessa é evitar a perda permanente de capital". Quando pensamos no grau de risco de uma empresa, gostamos sempre de analisar a sua utilização da dívida, uma vez que a sobrecarga de dívida pode levar à ruína. Constatamos que a Herc Holdings Inc.(NYSE:HRI) tem dívidas no seu balanço. Mas a questão mais importante é: quanto risco essa dívida está criando?

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que muitas empresas utilizam a dívida para financiar o crescimento, sem quaisquer consequências negativas. Quando examinamos os níveis de endividamento, começamos por considerar os níveis de tesouraria e de endividamento, em conjunto.

Confira nossa análise mais recente para Herc Holdings

Quanta dívida tem a Herc Holdings?

Como você pode ver abaixo, no final de setembro de 2023, a Herc Holdings tinha US $ 3.72 bilhões em dívidas, ante US $ 2.83 bilhões um ano atrás. Clique na imagem para mais pormenores. A dívida líquida é quase a mesma, já que não tem muito dinheiro.

Quão forte é o balanço da Herc Holdings?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a Herc Holdings tinha passivos de US $ 538.0 milhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 5.16 bilhões com vencimento depois disso. Por outro lado, tinha dinheiro em caixa no valor de US$71,0 milhões e US$595,0 milhões de contas a receber com vencimento dentro de um ano. Assim, os seus passivos totalizam mais US$5,03 mil milhões do que a combinação do seu dinheiro e das suas contas a receber a curto prazo.

Se considerarmos que este défice excede a capitalização bolsista de 3,73 mil milhões de dólares da empresa, podemos estar inclinados a analisar atentamente o balanço. Hipoteticamente, seria necessária uma diluição extremamente elevada se a empresa fosse obrigada a pagar o seu passivo através da mobilização de capital ao preço atual das acções.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de endividamento em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Desta forma, consideramos tanto o quantum absoluto da dívida, como as taxas de juro pagas sobre a mesma.

A dívida da Herc Holdings é 4,7 vezes o seu EBITDA, e os seus EBIT cobrem as suas despesas com juros 3,3 vezes. No seu conjunto, isto implica que, embora não queiramos ver os níveis de endividamento aumentar, pensamos que a empresa consegue lidar com a sua atual alavancagem. A boa notícia é que a Herc Holdings aumentou o seu EBIT em 34% nos últimos doze meses. Tal como o leite da bondade humana, este tipo de crescimento aumenta a resiliência, tornando a empresa mais capaz de gerir a dívida. Não há dúvida de que é no balanço que mais aprendemos sobre a dívida. Mas são os lucros futuros, acima de tudo, que determinarão a capacidade da Herc Holdings para manter um balanço saudável no futuro. Por isso, se estiver concentrado no futuro, pode consultar este relatório gratuito que mostra as previsões de lucros dos analistas.

Por último, uma empresa precisa de fluxo de caixa livre para pagar a dívida; os lucros contabilísticos não são suficientes. Por isso, verificamos sempre quanto desse EBIT se traduz em fluxo de caixa livre. Nos últimos três anos, a Herc Holdings registou um fluxo de caixa livre negativo, no total. A dívida é muito mais arriscada para as empresas com um fluxo de caixa livre pouco fiável, pelo que os accionistas devem esperar que as despesas passadas produzam fluxo de caixa livre no futuro.

A nossa opinião

Para ser franco, tanto a conversão do EBIT da Herc Holdings em fluxo de caixa livre como o seu historial de manter-se no topo do seu passivo total deixam-nos bastante desconfortáveis com os seus níveis de endividamento. Mas, pelo menos, o crescimento do EBIT é bastante bom, o que é encorajador. De um modo geral, pensamos que é justo dizer que a Herc Holdings tem dívidas suficientes para que existam alguns riscos reais em torno do balanço. Se tudo correr bem, isso pode compensar, mas o lado negativo desta dívida é um maior risco de perdas permanentes. Quando se analisam os níveis de endividamento, o balanço é o ponto de partida óbvio. No entanto, nem todos os riscos de investimento residem no balanço - longe disso. Por exemplo, identificámos 2 sinais de alerta para a Herc Holdings aos quais deve estar atento.

Quando tudo está dito e feito, às vezes é mais fácil concentrar-se em empresas que nem sequer precisam de dívida. Os leitores podem acessar uma lista de ações de crescimento com dívida líquida zero 100% gratuita, agora mesmo.

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