A BorgWarner (NYSE:BWA) assume alguns riscos com o uso da dívida

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. Podemos ver que a BorgWarner Inc.(NYSE:BWA) usa dívida no seu negócio. Mas a verdadeira questão é se essa dívida está a tornar a empresa arriscada.

Quando é que a dívida é um problema?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Em última análise, se a empresa não conseguir cumprir as suas obrigações legais de pagamento da dívida, os accionistas podem ficar sem nada. No entanto, uma ocorrência mais frequente (mas ainda assim dispendiosa) é quando uma empresa tem de emitir acções a preços de saldo, diluindo permanentemente os accionistas, apenas para reforçar o seu balanço. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. Quando examinamos os níveis de endividamento, consideramos primeiro os níveis de caixa e de endividamento, em conjunto.

Veja nossa análise mais recente para a BorgWarner

Qual é a dívida da BorgWarner?

Você pode clicar no gráfico abaixo para obter os números históricos, mas ele mostra que a BorgWarner tinha US $ 3,78 bilhões em dívidas em dezembro de 2023, abaixo dos US $ 4,22 bilhões, um ano antes. No entanto, como tem uma reserva de caixa de US $ 1.53 bilhão, sua dívida líquida é menor, em cerca de US $ 2.25 bilhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da BorgWarner?

Os dados mais recentes do balanço patrimonial mostram que a BorgWarner tinha passivos de US $ 3.77 bilhões com vencimento em um ano e passivos de US $ 4.62 bilhões com vencimento depois disso. Compensando essas obrigações, ela tinha caixa de US$ 1,53 bilhão, bem como recebíveis avaliados em US$ 3,11 bilhões com vencimento em 12 meses. Por conseguinte, tem um passivo total de 3,74 mil milhões de dólares superior à soma da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Este défice não é assim tão mau porque a BorgWarner vale 7,31 mil milhões de dólares e, por conseguinte, poderia provavelmente obter capital suficiente para reforçar o seu balanço, se necessário. No entanto, vale a pena analisar com atenção a sua capacidade de pagar a dívida.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos resultados antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os resultados antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). Assim, consideramos a dívida em relação aos ganhos com e sem despesas de depreciação e amortização.

A BorgWarner tem um baixo índice de dívida líquida em relação ao EBITDA, de apenas 1,2. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 122 vezes maior. Assim, poder-se-ia dizer que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Por outro lado, o EBIT da BorgWarner caiu 20% no último ano. Pensamos que este tipo de desempenho, se repetido com frequência, pode levar a dificuldades para a ação. Ao analisar os níveis de endividamento, o balanço é o lugar óbvio para começar. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a BorgWarner pode fortalecer seu balanço ao longo do tempo. Portanto, se quiser ver o que os profissionais pensam, talvez ache interessante este relatório gratuito sobre previsões de lucros de analistas.

Mas nossa última consideração também é importante, pois uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; ela precisa de dinheiro vivo. Por isso, vale a pena verificar quanto desse EBIT é suportado pelo fluxo de caixa livre. Olhando para os três anos mais recentes, a BorgWarner registou um fluxo de caixa livre de 49% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Essa fraca conversão de caixa torna mais difícil lidar com o endividamento.

Nossa visão

Nem a capacidade da BorgWarner de aumentar seu EBIT nem seu nível de passivo total nos deram confiança em sua capacidade de assumir mais dívidas. Mas a boa notícia é que ela parece ser capaz de cobrir suas despesas de juros com seu EBIT com facilidade. Tendo em conta os factores acima mencionados, pensamos que a dívida da BorgWarner apresenta alguns riscos para a empresa. Assim, embora essa alavancagem aumente os retornos sobre o capital próprio, não gostaríamos de a ver aumentar a partir daqui. Não há dúvida de que aprendemos mais sobre a dívida a partir do balanço. Mas, em última análise, todas as empresas podem conter riscos que existem fora do balanço. Por exemplo, descobrimos um sinal de alerta para a BorgWarner que deve ser considerado antes de investir aqui.

Se, depois de tudo isso, você estiver mais interessado em uma empresa de rápido crescimento com um balanço sólido, então confira nossa lista de ações de crescimento de caixa líquido sem demora.

Tem comentários sobre este artigo? Preocupado com o conteúdo? Entre em contacto connosco diretamente. Em alternativa, envie um e-mail para editorial-team (at) simplywallst.com.

Este artigo da Simply Wall St é de natureza geral. Fornecemos comentários com base em dados históricos e previsões de analistas apenas utilizando uma metodologia imparcial e os nossos artigos não se destinam a ser um aconselhamento financeiro. Não constitui uma recomendação para comprar ou vender qualquer ação e não tem em conta os seus objectivos ou a sua situação financeira. O nosso objetivo é proporcionar-lhe uma análise orientada para o longo prazo, baseada em dados fundamentais. Note-se que a nossa análise pode não ter em conta os últimos anúncios de empresas sensíveis ao preço ou material qualitativo. Simply Wall St não detém qualquer posição nas acções mencionadas.