Eis porque é que a Fox Factory Holding (NASDAQ:FOXF) pode gerir a sua dívida de forma responsável

Howard Marks foi muito claro quando disse que, em vez de se preocupar com a volatilidade do preço das acções, "A possibilidade de perda permanente é o risco com que me preocupo... e com que se preocupam todos os investidores práticos que conheço". É natural que se considere o balanço de uma empresa quando se examina o seu grau de risco, uma vez que a dívida está frequentemente envolvida quando uma empresa entra em colapso. É importante notar que a Fox Factory Holding Corp.(NASDAQ:FOXF) tem dívidas. Mas essa dívida é uma preocupação para os acionistas?

Por que a dívida traz riscos?

A dívida é uma ferramenta para ajudar as empresas a crescer, mas se uma empresa é incapaz de pagar seus credores, então ela existe à mercê deles. Parte integrante do capitalismo é o processo de "destruição criativa", em que as empresas falidas são impiedosamente liquidadas pelos seus banqueiros. No entanto, um cenário mais comum (mas ainda assim doloroso) é o de ter de angariar novos capitais próprios a um preço baixo, diluindo assim permanentemente os accionistas. É claro que o endividamento pode ser um instrumento importante para as empresas, em particular para as empresas de capital pesado. A primeira coisa a fazer quando se considera a quantidade de dívida que uma empresa utiliza é olhar para a sua tesouraria e dívida em conjunto.

Veja a nossa última análise da Fox Factory Holding

Qual é a dívida da Fox Factory Holding?

A imagem abaixo, na qual você pode clicar para obter mais detalhes, mostra que a Fox Factory Holding tinha uma dívida de US $ 190.0 milhões no final de setembro de 2023, uma redução de US $ 325.0 milhões em um ano. No entanto, também tinha US $ 90,6 milhões em dinheiro e, portanto, sua dívida líquida é de US $ 99,4 milhões.

Quão saudável é o balanço patrimonial da Fox Factory Holding?

Os dados mais recentes do balanço mostram que a Fox Factory Holding tinha passivos de 191,7 milhões de dólares com vencimento no prazo de um ano e passivos de 241,4 milhões de dólares com vencimento posterior. Para compensar estas obrigações, tinha dinheiro em caixa no valor de US$90,6 milhões, bem como contas a receber no valor de US$150,0 milhões a vencer dentro de 12 meses. Assim, os seus passivos totalizam US$192,4 milhões mais do que a combinação da sua tesouraria e dos créditos a curto prazo.

Dado que a Fox Factory Holding tem uma capitalização de mercado de US$ 2,83 bilhões, é difícil acreditar que esses passivos representem uma grande ameaça. Mas existem passivos suficientes que certamente recomendamos aos accionistas que continuem a monitorizar o balanço, daqui para a frente.

Utilizamos dois rácios principais para nos informar sobre os níveis de dívida em relação aos lucros. O primeiro é a dívida líquida dividida pelos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA), enquanto o segundo é o número de vezes que os lucros antes de juros e impostos (EBIT) cobrem as despesas com juros (ou a cobertura de juros, para abreviar). A vantagem desta abordagem é que temos em conta tanto o quantum absoluto de dívida (com a dívida líquida em relação ao EBITDA) como as despesas de juros reais associadas a essa dívida (com o seu rácio de cobertura de juros).

A Fox Factory Holding tem um baixo rácio dívida líquida/EBITDA de apenas 0,37. E o seu EBIT cobre facilmente as despesas com juros, sendo 15,5 vezes superior. Assim, poder-se-ia argumentar que a empresa não está mais ameaçada pela sua dívida do que um elefante está por um rato. Mas o outro lado da história é que a Fox Factory Holding viu o seu EBIT diminuir 7,1% no último ano. Este tipo de declínio, se for mantido, tornará obviamente a dívida mais difícil de gerir. Não há dúvida de que é a partir do balanço que se aprende mais sobre a dívida. Mas, em última análise, a rentabilidade futura do negócio decidirá se a Fox Factory Holding pode reforçar o seu balanço ao longo do tempo. Por isso, se quiser ver o que pensam os profissionais, pode achar interessante este relatório gratuito sobre as previsões de lucros dos analistas.

Mas a nossa última consideração também é importante, porque uma empresa não pode pagar dívidas com lucros de papel; precisa de dinheiro vivo. Assim, o passo lógico é analisar a proporção desse EBIT que é correspondido por um fluxo de caixa livre efetivo. Olhando para os três anos mais recentes, a Fox Factory Holding registou um fluxo de caixa livre de 34% do seu EBIT, o que é mais fraco do que seria de esperar. Esta fraca conversão de tesouraria torna mais difícil lidar com o endividamento.

A nossa opinião

A cobertura de juros da Fox Factory Holding foi realmente positiva nesta análise, assim como a sua dívida líquida em relação ao EBITDA. Por outro lado, a sua taxa de crescimento do EBIT deixa-nos um pouco menos confortáveis em relação à sua dívida. Tendo em conta esta série de dados, pensamos que a Fox Factory Holding está numa boa posição para gerir os seus níveis de endividamento. Dito isto, a carga é suficientemente pesada para que recomendemos aos accionistas que a acompanhem de perto. Ficaríamos motivados a investigar mais a ação se descobríssemos que os membros da Fox Factory Holding compraram acções recentemente. Se você também, então está com sorte, já que hoje estamos a partilhar gratuitamente a nossa lista de transacções de informação privilegiada.

No final do dia, muitas vezes é melhor concentrar-se em empresas que estão livres de dívidas líquidas. Pode aceder à nossa lista especial de tais empresas (todas com um historial de crescimento dos lucros). É grátis.

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