인포매티카(NYSE:INFA)는 부채를 아주 현명하게 사용하는 것 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 붕괴할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. (NYSE:INFA)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 있는 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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Informatica의 부채란 무엇인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2023년 12월 기준 Informatica의 부채는 18억 2,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 반대로 9억 9,230만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 8억 3,240만 달러입니다.

Informatica의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 Informatica는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 10억 5,000만 달러, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 19억 4,000만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 9억 9,230만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 5억 7,990만 달러 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 14억 2,000만 달러 더 많습니다.

물론 Informatica의 시가총액은 미화 114억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 것입니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 재무제표를 계속 모니터링해야 한다는 점은 분명합니다.

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

Informatica의 EBITDA 대비 부채 비율(3.4)은 어느 정도 부채를 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 0.84로 매우 낮아 레버리지가 높음을 나타냅니다. 이는 대부분 회사의 상당한 감가상각 및 상각 비용 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 생각보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 이자 비용이 최근 비즈니스에 실제로 영향을 미친 것으로 보인다는 사실을 알고 있어야 합니다. 하지만 지난 12개월 동안 Informatica의 EBIT가 실제로 264%나 증가했다는 사실을 기억한다면 주주들에게 어느 정도 위안이 될 것입니다. 이 길을 계속 걸어갈 수 있다면 비교적 쉽게 부채를 탕감할 수 있는 위치에 있을 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Informatica의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 주주들에게 다행스럽게도 Informatica는 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

다행히도 Informatica의 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 것이 인상적이라는 것은 부채에 대한 우위를 점하고 있다는 것을 의미합니다. 하지만 분명한 사실은 이자 충당에 대한 우려입니다. 이 모든 데이터를 고려할 때 Informatica는 부채에 대해 상당히 합리적인 접근 방식을 취하고 있는 것으로 보입니다. 이는 어느 정도 위험을 수반하지만, 주주들의 수익률을 높일 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. Informatica에서는 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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