Envestnet (NYSE :ENV)는 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자가 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사와 마찬가지로 Envestnet, Inc.(NYSE:ENV)도 부채를 활용합니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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인베스트넷의 순부채란 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 인베스트넷의 부채는 8억 7660만 달러로 1년 동안 9억 1670만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 9,140만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 7억 8,520만 달러입니다.

인베스트넷의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 인베스트넷은 12개월 이내에 미화 2억 9,250만 달러의 부채가 있고 12개월 이후에는 미화 10억 1,000만 달러의 부채가 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 9,140만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 1억 2,500만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 10억 9천만 달러 더 많습니다.

이 적자는 그렇게 나쁘지 않은데, 인베스트넷의 가치가 34억 2,000만 달러에 달하기 때문에 필요한 경우 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있기 때문입니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 한다는 점은 분명합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

2.3배의 낮은 이자보상배율과 6.4라는 불안할 정도로 높은 EBITDA 대비 순부채 비율은 인베스트넷에 대한 신뢰도를 한 방에 날려버렸습니다. 이는 부채 부담이 크다는 것을 의미합니다. 하지만 지난 12개월 동안 Envestnet의 EBIT가 무려 221%나 증가했다는 사실을 기억한다면 주주들에게 위안이 될 것입니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 향후 부채 부담은 훨씬 더 관리하기 쉬워질 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Envestnet의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지 명확히 살펴봐야 합니다. 주주들에게 다행스럽게도 인베스트넷은 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.

우리의 견해

좋은 소식은 Envestnet의 입증된 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력은 푹신한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 순부채와 EBITDA가 정반대의 결과를 가져온다는 점은 인정해야 합니다. 앞서 언급한 모든 요소를 종합적으로 고려하면 인베스트넷은 부채를 상당히 편안하게 처리할 수 있다는 것을 알 수 있습니다. 물론 이러한 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있지만, 그만큼 리스크도 커지므로 계속 주시할 필요가 있습니다. 인베스트넷 내부자가 최근 주식을 매입했다는 사실을 알게 된다면 이 종목에 대해 더 자세히 알아보고 싶을 것입니다. 오늘 저희가 보고된 내부자 거래 목록을 무료로 공유해드리니 여러분도 관심을 가져보세요.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 마시고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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