하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 팔로알토 네트웍스 (NASDAQ:PANW)가 비즈니스에 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
팔로알토 네트웍스의 순부채는 얼마입니까?
아래에서 볼 수 있듯이, 팔로알토 네트웍스의 부채는 2024년 1월 기준 18억 2천만 달러로 1년 전의 36억 8천만 달러에서 감소했습니다. 그러나 이를 상쇄하는 33억 7천만 달러의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 15억 5천만 달러입니다.
팔로알토 네트웍스의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 팔로알토 네트웍스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 77억 7천만 달러, 그 이후에 만기가 도래하는 부채가 61억 7천만 달러에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 미화 33억 7천만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 23억 4천만 달러가 있었습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 82억 2천만 달러가 더 많습니다.
팔로알토 네트웍스의 시가총액이 미화 917억 달러에 달한다는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 될 것이라고 생각하기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 팔로알토 네트웍스는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
더 좋은 점은 작년에 팔로알토 네트웍스의 EBIT가 3,297% 증가했다는 점입니다. 이는 인상적인 개선입니다. 이 덕분에 앞으로 부채 상환이 더욱 쉬워질 것입니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 팔로알토 네트웍스가 시간이 지남에 따라 대차대조표를 강화할 수 있을지 여부가 결정될 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
그러나 기업이 서류상의 이익으로 부채를 갚을 수는 없으며, 현금이 필요하기 때문에 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요합니다. 팔로알토 네트웍스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빠르게 구축(또는 약화)하고 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 지난 2년 동안 팔로알토 네트웍스는 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 Daft Punk 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분하게 만듭니다.
요약
투자자들이 팔로알토 네트웍스의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 15억 5천만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 또한 미화 29억 달러의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 701%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 팔로알토 네트웍스의 부채 사용은 위험하다고 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 팔로알토 네트웍스는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 우리에게 너무 좋지 않습니다....
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