팔로알토 네트웍스(NASDAQ:PANW)는 위험한 투자인가?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 지지했던)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 팔로알토 네트웍스(NASDAQ:PANW)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주들의 지분을 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하여 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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팔로알토 네트웍스의 부채는 무엇입니까?

아래에서 볼 수 있듯이, 팔로알토 네트웍스의 부채는 2024년 10월 기준 6억 4,580만 달러로 1년 전의 19억 5,000만 달러에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 33억 9,000만 달러의 현금을 보유하고 있어 순현금은 27억 5,000만 달러에 달합니다.

팔로알토 네트웍스의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 팔로알토 네트웍스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 74억 4천만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 70억 6천만 달러에 달했습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 33억 9,000만 달러와 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 19억 4,000만 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 91억 3천만 달러 더 많습니다.

상장된 팔로알토 네트웍스의 주식 가치가 총 1230억 달러에 달하기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 팔로알토 네트웍스는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.

또한 지난 12개월 동안 팔로알토 네트웍스의 EBIT는 56% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 우리가 부채에 대해 가장 많이 알게 되는 것은 대차대조표입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 팔로알토 네트웍스의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 팔로알토 네트웍스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고가 얼마나 빠르게 쌓이고(또는 소진되는지) 있는지 이해하는 데 도움이 될 수 있습니다. 주주들에게 다행스럽게도 팔로알토 네트웍스는 지난 2년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여 현금 흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 창출은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

요약

투자자들이 팔로알토 네트웍스의 부채를 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 27억 5천만 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 무엇보다도 중요한 것은 EBIT의 399%를 잉여 현금 흐름으로 환산하면 31억 달러에 달한다는 점입니다. 그렇다면 팔로알토 네트웍스의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 팔로알토 네트웍스는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다...

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