전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. Microsoft Corporation(NASDAQ:MSFT)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 단순히 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
Microsoft의 순부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 볼 수 있지만, 2024년 3월 현재 Microsoft의 부채는 1년 동안 482억 달러에서 증가한 654억 달러입니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 80억 달러의 현금을 보유하고 있어 146억 달러의 순현금을 보유하고 있습니다.
Microsoft의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 Microsoft는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,185억 달러, 그 이후에는 1,126억 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 미화 80.0억 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미화 54.1억 달러 상당의 채권을 보유하고 있습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 970억 달러 더 많습니다.
상장된 Microsoft 주식의 가치가 총 US$3.28조로 매우 인상적이기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 계속 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 Microsoft는 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
또 다른 좋은 신호는 Microsoft가 12개월 동안 EBIT를 25% 증가시켜 부채를 더 쉽게 갚을 수 있었다는 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 미래 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 Microsoft의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. Microsoft는 대차 대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지도 살펴보는 것이 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 Microsoft는 EBIT의 70%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 예상하는 수준과 비슷합니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.
요약
투자자들이 Microsoft의 부채에 대해 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 146억 달러의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 작년에 25%의 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 Microsoft의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. Microsoft는 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 표시하고 있습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.
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