마이크로소프트(MSFT)는 AI 및 클라우드 기반 운영 이후에도 여전히 공정한 가격을 책정할 수 있을까요?

• Microsoft가 시장의 큰손으로 오랫동안 운영된 후에도 여전히 공정한 가격인지 궁금하다면 현재 밸류에이션을 자세히 살펴보면 포트폴리오에 어떻게 적합한지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.
• 최근 주가는 408.96달러로 마감했으며, 지난 7일 동안 2.6%, 지난 30일 동안 1.9%, 연간 수익률은 13.5%, 지난 1년 동안 8.4%의 수익률을 기록했습니다. 3년 및 5년 수익률은 각각 64.9%와 81.5%입니다.
• 최근 마이크로소프트에 대한 헤드라인은 대규모 기술 트렌드와 지속적인 제품 출시에서 마이크로소프트의 역할에 초점을 맞추고 있으며, 이로 인해 마이크로소프트는 투자자들의 주목을 계속 받고 있습니다. 이러한 배경은 시장이 성장 잠재력과 위험 사이의 균형을 지속적으로 재평가하면서 주가가 계속 움직이는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 이번 조사에서 Microsoft는 6점 만점에 5점을 받았으며, 각 점수는 주가가 저평가된 것으로 보이는 영역을 반영합니다. 다음에는 다양한 밸류에이션 방법이 어떻게 이러한 견해에 도달하는지 살펴본 다음, 수치가 실제로 무엇을 의미하는지 더 폭넓게 생각해 보겠습니다.

Microsoft는 작년에 8.4%의 수익률을 기록했습니다. 이 수치가 다른 소프트웨어 업계와 어떻게 비교되는지 살펴보세요.

접근 방식 1: Microsoft 할인된 현금 흐름(DCF) 분석

할인 현금흐름(DCF) 모델은 미래 현금 흐름을 예측한 다음 이를 다시 현재 달러로 할인하여 기업의 가치를 추정합니다.

Microsoft의 경우, 여기에 사용된 모델은 2단계 잉여현금흐름-자본 접근법입니다. 이 회사의 지난 12개월 잉여현금흐름은 약 937억 달러입니다. 분석가들은 2030년까지 명시적인 잉여현금흐름 추정치를 제공하며, Simply Wall St는 10년 전망을 구축하기 위해 추가 추정을 합니다. 이 모델은 2035년까지 2,645억 달러의 예상 잉여현금흐름을 사용하며, 각 미래 연도를 다시 할인하여 현재의 가치를 달러로 환산합니다.

이러한 할인된 현금흐름을 더하면 최근 주가인 408.96달러와 비교하여 주당 445.92달러의 내재가치가 추정됩니다. 이는 Microsoft가 이 DCF 추정치보다 약 8.3% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미하며, 이는 큰 가치 하락이라기보다는 작은 차이에 불과합니다.

균형적으로 볼 때, DCF는 Microsoft의 주가가 현금 흐름 예측이 뒷받침하는 가치에 가깝게 책정되었으며, 약간의 여유가 있음을 시사합니다.

결과: 적정 가치

할인 현금 흐름(DCF)에 따르면 Microsoft의 가치는 상당히 높지만, 이는 언제든지 바뀔 수 있습니다. 관심 목록 또는 포트폴리오에서 가치를 추적하고 행동해야 할 시점에 대한 알림을 받으세요.

Microsoft의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 회사 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Microsoft 가격과 수익 비교

Microsoft와 같이 수익성이 높은 회사의 경우, 주가수익비율은 주식에 대해 지불하는 금액과 현재 비즈니스가 창출하는 수익을 연관시키는 데 유용한 방법입니다. 투자자는 일반적으로 더 높은 성장을 기대하거나 위험이 낮을 것으로 예상하면 더 높은 P/E를, 더딘 성장을 기대하거나 위험이 높을 것으로 예상하면 더 낮은 P/E를 받아들입니다.

Microsoft의 현재 P/E는 25.5배입니다. 이는 피어 평균인 28.7배보다 낮고 소프트웨어 산업 전체 평균인 27.0배보다 낮은 수준입니다. 이러한 단순 비교를 통해 보면 같은 공간에 있는 다른 많은 대안보다 주가가 약간 저렴해 보입니다.

또한 Simply Wall St는 수익 성장 프로필, 산업, 이익 마진, 시가총액, 주요 리스크 등의 요소를 고려한 후 Microsoft에 예상되는 P/E 수준인 '공정 주가수익비율'을 계산합니다. 이 공정 비율은 45.2배로, 현재 25.5배보다 상당히 높은 수준입니다. 이 공정 배율은 Microsoft의 특정 특성에 맞게 조정되었기 때문에 모든 회사를 동일하게 취급하는 기본 피어 또는 업계 비교보다 더 많은 정보를 제공할 수 있습니다.

결과: 저평가

P/E 비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 경영진이 아닌 유산에 투자를 시작하세요. 창업자 주도 기업 19곳을 살펴보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Microsoft 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 언급했으니 내러티브에 대해 소개해 드리겠습니다. 내러티브는 공정 가치 및 미래 매출, 수익, 마진에 대한 가정과 같이 관심 있는 수치와 직접적으로 연결된 회사에 대한 이야기입니다.

Simply Wall St에서 내러티브는 Microsoft 커뮤니티 페이지에 있으며, 예를 들어 AI, 클라우드 또는 게임에 대해 어떻게 생각하는지 등 회사의 스토리를 재무 예측과 연결한 다음 공정 가치 추정치와 비교하여 Microsoft가 매력적인 가격, 충분한 가치 또는 비싼 가격으로 보이는지 결정할 수 있는 접근 가능한 방법을 제공합니다.

플랫폼의 내러티브는 뉴스나 수익과 같은 새로운 정보가 추가되면 새로 고쳐지기 때문에 보기가 정적으로 유지되지 않습니다. 스토리의 변화가 공정 가치와 선호하는 행동에 어떤 영향을 미치는지 실시간으로 확인할 수 있습니다.

Microsoft의 경우, 한 투자자는 더 높은 매출 성장률과 마진을 기반으로 600달러 정도의 공정 가치로 보다 낙관적인 내러티브를 구축할 수 있고, 다른 투자자는 보다 신중한 가정을 사용하여 335달러에 가까운 공정 가치에 도달할 수 있습니다. 두 가지 관점을 나란히 놓고 보면 행동하기 전에 자신의 관점이 어디에 있는지 판단하는 데 도움이 됩니다.

하지만 Microsoft의 경우 두 가지 주요 Microsoft 내러티브의 미리 보기를 통해 쉽게 판단할 수 있도록 도와드리겠습니다:

이 두 가지 사례는 동일한 사실이 어떻게 주식의 가치와 수익률에 대한 매우 다른 결론을 뒷받침할 수 있는지 보여줍니다.

🐂 Microsoft 불 사례

공정 가치: 주당 US$420.00

마지막 종가와 내재된 가격 격차: 이 공정 가치에서 약 2.6% 할인됨

매출 성장 가정: 78.32% 감소

• AI, OpenAI, 코파일럿에 대한 열정이 PC, 게임, 직원 사기 등 핵심 영역에 대한 압박을 가리고 있다고 주장합니다.
• 막대한 AI 데이터센터 지출과 OpenAI 파트너십을 재무 및 경쟁 리스크의 잠재적 원인으로 강조합니다.
• 제품 결정과 내부 부담으로 인해 Microsoft의 경쟁 우위가 약화되고 대규모 투자로 인한 수익이 줄어들 수 있음을 시사합니다.

🐻 Microsoft 베어 사례

공정 가치: 주당 US$333.48

최근 종가와 내재된 가격 격차: 이 공정 가치에 약 22.7%의 프리미엄이 붙습니다.

매출 성장 가정: 9.5%

• Microsoft를 AI, Azure 및 생산성 제품군을 사용하여 미래의 수익과 마진을 지원하는 강력한 비즈니스로 보고 있습니다.
• 생산성 및 맞춤형 AI 솔루션에 대한 비즈니스 수요로 인해 Teams, LinkedIn, Azure와 같은 주요 제품이 혜택을 받을 것으로 예상합니다.
• 규제, 경쟁, 클라우드 경제성 및 사용자 경험에 대한 위험을 경고하지만, 여전히 Microsoft의 규모와 에코시스템을 활용할 수 있는 좋은 위치에 있다는 프레임을 제시합니다.

이 두 가지를 나란히 읽으면 수치를 조정하거나 다음 단계로 나아가기 전에 어떤 이야기가 Microsoft에 대한 자신의 견해에 더 가깝게 느껴지는지 결정하는 데 도움이 될 수 있습니다.

미리 보기를 넘어 다른 투자자들이 Microsoft에 대한 가정, 공정 가치 및 위험 사이의 점들을 어떻게 연결하고 있는지 확인하고 싶다면 숫자가 어떻게 시장을 형성하는 스토리가 되는지 궁금하신가요? 커뮤니티 내러티브를 살펴보세요.

Microsoft에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 살펴보세요!

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