(NASDAQ:DBX) 주주들은 주가가 25% 하락하고 이전 기간의 긍정적인 실적을 취소하는 등 매우 힘든 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐하지 않을 것입니다. 지난 12개월을 돌이켜보면 주가는 17%의 상승률을 기록하며 견조한 실적을 기록했습니다.
이렇게 주가가 크게 하락했음에도 불구하고 미국의 평균 주가수익비율(P/E)이 약 16배로 비슷한 상황에서 18.2배라는 Dropbox의 주가수익비율(또는 'P/E')이 여전히 높다고 생각하는 사람은 많지 않을 것입니다. 이 정도면 눈썹이 찌푸려지지 않을 수도 있지만, P/E 비율이 정당화되지 않는다면 투자자들은 잠재적인 기회를 놓치거나 다가오는 실망을 무시할 수 있습니다.
최근 Dropbox의 수익이 다른 대부분의 기업보다 빠르게 하락하고 있기 때문에 최근의 시기는 Dropbox에게 유리하지 않았습니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 곧 시장 평균으로 회복될 것으로 예상하고 있기 때문에 주가수익비율이 하락하는 것을 막고 있는 것일 수도 있습니다. 여전히 이 회사가 마음에 든다면 결정을 내리기 전에 수익 궤도가 반전되기를 바랄 것입니다. 또는 최소한 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 계획이라면 계속 실적이 저조하지 않기를 바랄 것입니다.
성장 지표는 P/E에 대해 무엇을 알려주나요?
Dropbox와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장과 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 지난해 주당 순이익이 13%라는 실망스러운 감소세를 기록했기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 안타깝게도 그 기간 동안 전체적으로 주당 순이익 성장이 거의 없었던 3년 전으로 돌아간 셈입니다. 따라서 최근 들어 수익 성장이 일관되지 않았다고 해도 과언이 아닙니다.
현재 이 회사를 팔로우하는 12명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 매년 1.3%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 시장은 연간 10%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이런 점을 고려할 때 Dropbox의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업들과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 애널리스트들이 말하는 것보다 덜 약세인 것으로 보이며, 지금 당장 주식을 처분할 의향이 없습니다. 이러한 주주들은 P/E가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 향후 실망감을 느낄 수 있습니다.
최종 결론
주가가 바닥으로 떨어지면서 현재 Dropbox의 주가수익비율은 평균 수준으로 보입니다. 주가수익비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표로는 꽤 유용합니다.
현재 Dropbox의 예상 성장률이 전체 시장보다 낮기 때문에 예상보다 높은 P/E에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 전망으로 인해 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 적정 P/E는 더 낮아질 수 있습니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 어렵습니다.
퍼레이드에 너무 많은 비를 뿌리고 싶지는 않지만, Dropbox에 대한 3가지 경고 신호 (무시할 수 없는 경고!)도 발견했습니다.
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