(NASDAQ:ENPH) 주가는 지난 한 달 동안 30%나 하락하며 매우 부진한 모습을 보였습니다. 장기 주주들은 작년에 주가가 2.7% 하락하면서 실질적인 타격을 입었을 것입니다.
큰 폭의 주가 하락에도 불구하고, 미국 반도체 업계의 거의 절반이 4.1배 미만의 주가순자산비율(P/S)을 가지고 있고 심지어 1.7배 미만의 P/S도 비정상적이지 않다는 점을 고려하면 Enphase Energy는 현재 8.1배의 주가매출비율로 여전히 강력한 매도 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 하지만 P/S가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
엔페이즈 에너지의 실적 현황
Enphase Energy는 평균적으로 매출이 어느 정도 성장한 다른 회사에 비해 수익 감소가 저조하여 최근 잘 추적되지 않았습니다. 많은 사람들이 부진한 수익 실적이 크게 회복될 것으로 예상하여 P/S가 하락하는 것을 막고 있는 것일 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자들은 주식에 너무 많은 돈을 지불한 셈이 될 수 있습니다.
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Enphase Energy와 같은 P/S 비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 업계보다 훨씬 뛰어난 성과를 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난 한 해를 돌이켜보면, 작년의 매출 성장률은 54%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 적어도 매출은 3년 전의 성장세 덕분에 전체적으로는 3년 전보다 완전히 후퇴하지는 않았습니다. 따라서 그 기간 동안의 매출 성장에 있어서는 엇갈린 결과를 보인 것으로 보입니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년간은 분석가들이 예상한 대로 매년 25%의 성장률을 기록할 것으로 보입니다. 한편, 나머지 업계는 매년 25%씩 성장할 것으로 예상되며, 이는 크게 다르지 않습니다.
이런 점을 고려할 때 Enphase Energy의 주가수익비율이 다른 대부분의 회사보다 높다는 점이 궁금합니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 분석가들이 제시하는 것보다 더 낙관적이며 지금 당장 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 하지만 이 수준의 매출 성장은 결국 주가를 압박할 가능성이 높기 때문에 추가 상승은 어려울 것입니다.
엔페이즈 에너지의 P/S에서 배울 수 있는 점은?
이러한 큰 가격 하락 이후에도 Enphase Energy의 P/S는 여전히 업계 평균을 크게 상회합니다. 주가매출비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소는 아니지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
분석가들은 Enphase Energy의 매출이 다른 업계와 비슷한 수준으로만 성장할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 높은 P/S 비율은 예상치 못한 결과입니다. 업계와 비슷한 수준의 매출 성장률을 보인다면 장기적으로 P/S 수치가 부풀려진 상태로 유지되지는 않을 것으로 예상됩니다. 이로 인해 주주들의 투자가 위험에 처하고 잠재적 투자자들은 불필요한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 됩니다.
다른 위험은 어떤 것이 있을까요? 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 Enphase Energy에서 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.