J.Jill (NYSE :JILL)은 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 J.Jill, Inc.(NYSE:JILL)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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J.Jill은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 2월 말 기준 J.Jill의 부채는 1억 5,590만 달러로 1년 동안 2억 870만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 6,220만 달러의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 9,380만 달러입니다.

제이질 부채 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 J.Jill은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 미화 155.0백만 달러, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 미화 236.0백만 달러에 달합니다. 반면에 현금 6,220만 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 682만 달러가 있습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 3억 2,200만 달러 더 많습니다.

이 적자가 실제로 회사의 시가총액인 미화 3.1억 달러보다 높다는 점을 고려할 때, 주주들은 자녀가 처음으로 자전거를 타는 것을 지켜보는 부모처럼 제이질의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가정을 세울 수 있습니다.

우리는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

순부채 대비 EBITDA가 0.85이고 이자 커버리지가 3.7배인 것을 보면, J.질은 꽤 합리적인 방식으로 부채를 사용하고 있는 것으로 보입니다. 하지만 이자를 지불하는 것만 봐도 이 회사의 부채가 얼마나 합리적인 수준인지 생각해 볼 수 있습니다. 지난 12개월 동안 J.Jill의 EBIT는 7.1% 성장했습니다. 이 수치는 놀랄 만한 수준은 아니지만 부채에 있어서는 긍정적인 신호입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 J.Jill이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 최근 3년 동안 J.Jill은 이자 및 세금을 제외한 잉여현금흐름을 고려할 때 EBIT의 76%에 해당하는 잉여현금흐름을 기록했는데, 이는 정상에 가까운 수준입니다. 이러한 잉여 현금 흐름은 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 놓이게 합니다.

우리의 견해

분석 결과, 제이질은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 부채에 큰 문제가 없을 것으로 보입니다. 그러나 다른 관찰 결과는 그다지 고무적이지 않았습니다. 예를 들어 총 부채를 처리하는 데 다소 어려움을 겪고 있는 것으로 보입니다. 이 모든 데이터를 보면 J.Jill의 부채 수준에 대해 조금 조심스러운 생각이 듭니다. 부채가 잠재적 수익률을 높이는 긍정적인 측면이 있긴 하지만, 주주들은 부채 수준이 주식을 더 위험하게 만들 수 있다는 점을 반드시 고려해야 한다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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