내셔널 비전 홀딩스 (NASDAQ :눈)가 의미있는 부채 부담이있는 이유는 다음과 같습니다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 내셔널 비전 홀딩스(NASDAQ:EYE)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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내셔널 비전 홀딩스의 부채는 얼마나 되나요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 볼 수 있으며, 2023년 12월 말 기준 내셔널 비전 홀딩스의 부채는 4억 4,520만 달러로 1년 동안 5억 4,620만 달러에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 현금이 미화 1억 5550만 달러에 달해 순부채는 약 2억 8970만 달러에 달합니다.

내셔널 비전 홀딩스의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 내셔널 비전 홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3억 9,770만 달러, 그 이후에는 9억 4,540만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 미화 1억 5,550만 달러, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 8,780만 달러였습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 미화 10억 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 16억 1,100만 달러에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 내셔널 비전 홀딩스의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값을 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

내셔널 비전 홀딩스의 부채는 2.1에 불과하지만 이자보상배율은 2.5로 매우 낮습니다. 그 이유는 감가상각 및 상각 비용이 너무 많기 때문입니다. 기업들은 종종 이러한 비용이 현금이 아니라고 자랑하지만, 이러한 비즈니스는 대부분 지속적인 투자가 필요하므로 (비용으로 처리되지 않습니다.) 어쨌든 회사에 의미 있는 부채가 있다고 말하는 것이 안전합니다. 중요한 것은 지난 12개월 동안 내셔널 비전 홀딩스의 EBIT가 무려 45%나 급감했다는 점입니다. 이러한 감소세가 계속된다면 비건 컨벤션에서 푸아그라를 파는 것보다 부채를 갚는 것이 더 어려워질 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 내셔널 비전 홀딩스가 앞으로 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 회사는 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지는지 여부를 명확히 살펴봐야 합니다. 지난 3년 동안 내셔널 비전 홀딩스는 예상보다 높은 81%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이는 원하는 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 조건입니다.

우리의 견해

내셔널 비전 홀딩스의 EBIT 성장 능력이나 이자 충당 능력은 더 많은 부채를 감당할 수 있다는 확신을 주지 못했습니다. 그러나 EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하면 매우 다른 이야기가 나오며 회복력이 있음을 시사합니다. 논의된 모든 요소를 고려할 때, 내셔널 비전 홀딩스는 부채 사용으로 어느 정도 위험을 감수하고 있는 것으로 보입니다. 부채가 수익률을 높일 수는 있지만, 현재로서는 충분한 레버리지를 가지고 있다고 생각합니다. 주식에 대한 망설임을 감안할 때 내셔널 비전 홀딩스 내부자가 최근 주식을 매도했는지 알아두면 좋을 것 같습니다. 내부자가 최근에 매도했는지 확인하려면 여기를 클릭하세요.

모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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