이 4 가지 측정은 Eli Lilly (NYSE :LLY)가 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 Eli Lilly and Company(NYSE:LLY)도 부채를 사용합니다. 하지만 더 중요한 질문은 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하는가 하는 것입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출기관의 자의에 따라 존재하게 됩니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

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일라이 릴리는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 기준 Eli Lilly의 부채는 263억 달러로 1년 전의 190억 달러에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 현금도 26.5억 달러를 보유하고 있었으므로 순부채는 23.7억 달러입니다.

일라이 릴리의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차 대조표를 보면 일라이 릴리는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 186억 달러, 그 이후에는 324억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 26.5억 달러와 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 98.7억 달러가 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 385억 달러 더 많습니다.

상장된 일라이 릴리의 주식 가치는 총 7,653억 달러로 매우 인상적이기 때문에 이 수준의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 대차대조표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다.

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 해당 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

일라이 릴리의 EBITDA 대비 순부채 비율은 약 1.8로 부채를 적당히 사용하고 있음을 시사합니다. 또한 이자보상배율이 31.3배에 달해 더욱 안심할 수 있습니다. 중요한 점은 지난 12개월 동안 일라이 릴리의 EBIT가 53% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것이라는 점입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 먼저 고려해야 할 사항입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인하는 것이 좋습니다. 최근 3년을 살펴보면 Eli Lilly의 잉여현금흐름은 EBIT의 26%로 예상보다 낮은 수치를 기록했습니다. 현금 전환율이 낮으면 부채를 감당하기가 더 어려워집니다.

우리의 견해

일라이 릴리의 이자 커버는 크리스티아누 호날두가 14세 미만 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있는 것처럼 부채를 쉽게 처리할 수 있음을 시사합니다. 하지만 사실 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하면 이러한 인상이 다소 약화되는 것 같습니다. 위의 다양한 요소를 고려할 때, 일라이 릴리는 부채를 사용하는 것이 매우 합리적인 것으로 보입니다. 이는 약간의 위험을 수반하지만 주주에게 더 나은 수익을 가져다 줄 수도 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. Eli Lilly 를 통해 두 가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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