Spotify는 3년간 621% 급등과 팟캐스트 푸시 이후에도 여전히 가치를 제공하나요?

• Spotify Technology가 큰 성공을 거둔 후에도 여전히 매수할 가치가 있는지, 아니면 이미 쉽게 돈을 벌고 있는지 궁금하신가요? 여기서 공정한 가격이 실제로 어떻게 생겼는지 정확히 파악하려고 노력하는 것은 여러분 혼자가 아닙니다.
• 현재 주가는 지난주 대비 5.4%, 지난 달 대비 10.9% 하락한 560.97달러에 거래되고 있지만, 올해 들어 22.5%, 3년 동안 621.0% 상승했습니다.
• 최근 Spotify는 유명 크리에이터와의 계약을 갱신하고 확장하는 동시에 구독 가격을 지속적으로 개선하는 등 팟캐스트와 오디오북을 두 배로 늘리면서 헤드라인을 장식하고 있습니다. 동시에 수익성과 새로운 콘텐츠 형식에 더욱 박차를 가하고 있습니다. 이는 시장의 기대치가 변화함에 따라 주기적으로 주가가 재평가되는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
• 우리의 프레임워크에서 Spotify Technology는 현재 밸류에이션 점검에서 6점 만점에 2점을 받아 저평가된 부분도 있지만 가격이 꽉 찬 것처럼 보이는 부분도 있음을 시사합니다. 다음으로 투자자들이 Spotify에 대해 사용하는 주요 밸류에이션 접근법을 살펴본 다음, 현재 시장 스토리가 실제로 수치와 일치하는지 판단하는 보다 직관적인 방법으로 마무리하겠습니다.

Spotify Technology는 밸류에이션 점검에서 6점 만점에 2점을 받았습니다. 전체 밸류에이션 분석에서 어떤 다른 위험 신호를 발견했는지 확인하세요.

접근법 1: Spotify Technology의 현금흐름할인법(DCF) 분석

할인 현금흐름 모델은 미래에 창출할 수 있는 현금을 예측한 다음 그 현금 흐름을 현재로 할인하여 비즈니스의 가치를 추정합니다. Spotify Technology의 경우, 이 2단계 자본에 대한 잉여현금흐름 모델은 지난 12개월간 약 29억 3천만 유로의 잉여현금흐름으로 시작한 다음 향후 몇 년간 분석가의 예측을 적용하고 그 이후의 추가 성장을 추정합니다.

이러한 가정에 따라 Spotify의 잉여 현금 흐름은 2029년까지 약 59억 1,000만 유로로 증가할 것으로 예상되며, 점진적으로 둔화되는 성장률을 감안한 장기 예상치는 향후 10년 이내에 연간 90억 유로 이상에 달할 것으로 예상됩니다. 이러한 모든 미래 현금 흐름을 현재의 유로화로 다시 할인하면 주당 약 683.69달러의 내재가치가 산출됩니다.

이는 최근 시장 가격과 비교하면 주가가 약 17.9% 할인된 가격에 거래되고 있음을 의미하며, 투자자들이 Spotify의 예상 현금 창출을 충분히 고려하지 않고 있음을 시사합니다.

결과: 저평가

할인 현금흐름(DCF) 분석에 따르면 Spotify 기술은 17.9% 저평가된 것으로 나타났습니다. 관심 목록이나 포트폴리오에서 이를 추적하거나 현금 흐름에 따라 저평가된 909개의 주식을 더 찾아보세요.

Spotify 기술의 공정 가치에 도달하는 방법에 대한 자세한 내용은 기업 보고서의 가치 평가 섹션을 참조하세요.

접근 방식 2: Spotify 기술 가격과 수익 비교

Spotify와 같이 수익성이 높은 기업의 경우, 주가수익비율은 투자자가 각 주식에 지불하는 금액을 현재 비즈니스가 창출하는 수익과 직접 연결하기 때문에 가치평가를 판단하는 데 유용한 방법입니다. PE가 높을수록 상대적으로 낮은 위험으로 빠르게 수익이 증가할 것으로 예상되는 회사와 관련이 있을 수 있습니다. 성장이 더디거나 불확실성이 높을수록 더 낮고 보수적인 멀티플과 연관되는 경우가 많습니다.

현재 Spotify의 주가수익비율은 약 70.7배로, 동종업계 평균인 약 70.5배에 대체로 부합하지만 엔터테인먼트 업계 평균인 약 20.9배를 훨씬 상회합니다. 단순 비교에 그치지 않고 Simply Wall St는 특정 수익 성장 전망, 수익성, 산업, 규모 및 위험 프로필을 고려하여 Spotify가 거래할 수 있는 적정 주가수익비율을 추정하는 독자적인 공정 비율도 계산합니다. Spotify의 경우 이 공정 배율은 약 34.6배로, 주가가 펀더멘털이 나타내는 수준의 약 2배에 책정되었음을 의미합니다. 공정 배율은 성장성과 위험을 조정하기 때문에 원시 피어 또는 업계 평균보다 더 미묘한 벤치마크 역할을 할 수 있으며 현재 수준에서 주식이 비쌀 수 있음을 나타냅니다.

결과: 과대평가

주가수익비율은 한 가지 이야기를 들려주지만, 진짜 기회가 다른 곳에 있다면 어떨까요? 내부자들이 폭발적인 성장에 큰 베팅을 하고 있는 1442개 기업을 알아보세요.

의사 결정을 업그레이드하세요: Spotify 기술 내러티브 선택하기

앞서 가치 평가를 이해하는 더 좋은 방법이 있다고 말씀드렸으니, Spotify Technology의 미래에 대한 견해를 구체적인 재무 예측 및 공정 가치 추정치와 연결하는 간단한 방법인 내러티브에 대해 소개해드리겠습니다.

Simply Wall St의 커뮤니티 페이지에서 내러티브를 사용하면 Spotify의 미래 매출, 수익 및 마진에 대한 기대치를 직접 설정한 다음, 해당 스토리를 현재 주가와 비교할 수 있는 공정 가치와 자동으로 연결하여 숫자 뒤에 숨겨진 이야기를 들려주고 매수, 보유 또는 매도 여부에 대한 결정을 내리는 데 도움을 줄 수 있습니다.

내러티브는 역동적이고 실적 결과나 주요 뉴스와 같은 새로운 정보가 입수되면 업데이트되므로 원래 논제에 근거를 두면서도 최신 사실과 일치합니다. 따라서 시장 가격이 예상보다 너무 앞서거나 뒤처진 시점을 쉽게 파악할 수 있습니다.

예를 들어, 한 투자자는 Spotify의 사용자 수가 계속 증가하고 마진이 확대되어 주당 700달러에 가까운 적정 가치가 형성될 것이라고 믿을 수 있습니다. 좀 더 보수적인 투자자는 라이선스 비용, 경쟁 및 실행 위험에 초점을 맞추고 485달러에 가까운 공정 가치에 도달할 수 있습니다. 두 사람 모두 서로 다른 가정이 어떻게 다른 결과를 가져오는지, 그리고 입장을 재검토하기 위해 무엇을 바꿔야 하는지 명확하게 알 수 있습니다.

Spotify 기술에 대해 더 많은 이야기가 있다고 생각하시나요? 커뮤니티로 이동하여 다른 사람들의 의견을 살펴보세요!

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