포뮬러 원 그룹 (NASDAQ :FWON.K) 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니까?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 포뮬러 원 그룹(NASDAQ:FWON.K)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 언제 문제가 될까요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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포뮬러 원 그룹은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 기준 포뮬러 원 그룹의 부채는 29억 3,000만 달러로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 26억 7,700만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 2억 6,200만 달러로 더 적습니다.

포뮬러 원 그룹의 부채 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 포뮬러 원 그룹은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 12억 2,200만 달러, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 31억 2,200만 달러에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 26억 7,000만 달러와 미수금 1억 2,200만 달러가 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 15억 5,000만 달러 더 많습니다.

물론 포뮬러 원 그룹의 시가총액은 미화 239억 달러에 달하므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 순부채가 거의 없는 포뮬러 원 그룹은 실제로 부채가 매우 가벼운 편입니다.

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

순부채가 EBITDA의 0.33배에 불과하다는 점을 고려할 때, 포뮬러 원 그룹의 이자보상배율이 1.9배로 낮다는 사실은 처음에는 놀랍습니다. 따라서 크게 놀라지는 않지만 부채가 결코 사소한 수준은 아니라고 생각합니다. 포뮬러 원 그룹의 EBIT가 지난 12개월 동안 89% 증가하면서 비 온 뒤에 땅이 굳어지듯 급상승했다는 점은 주목할 만합니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 그러나 궁극적으로 포뮬러 원 그룹이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

마지막으로, 기업은 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여 현금 흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 다행히도 포뮬러 원 그룹은 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 대출 기관의 호의적인 태도를 유지하는 데 있어 현금 유입보다 더 좋은 것은 없습니다.

우리의 견해

좋은 소식은 포뮬러 원 그룹이 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 입증한 것이 마치 보송보송한 강아지처럼 우리를 기쁘게 한다는 것입니다. 하지만 분명한 사실은 이자 커버리지가 우려된다는 것입니다. 큰 그림에서 보면 포뮬러 원 그룹의 부채 사용은 상당히 합리적이라고 생각하며 우려하지 않습니다. 결국, 합리적인 레버리지는 자기자본 수익률을 높일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 포뮬러 원 그룹에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.

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