42.8배의 주가수익비율(또는 "P/E")을 보이는 프리포트-맥모란 주식회사(NYSE:FCX)는 현재 미국 전체 기업의 거의 절반이 16배 미만의 P/E 비율을 보이고 있고 9배 미만의 P/E도 드문 일이 아니라는 점에서 매우 약세 신호를 보내고 있는 것일 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
최근 프리포트-맥모란은 시장보다 수익이 더 많이 하락하면서 매우 부진한 모습을 보이고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 상황을 완전히 반전시키고 시장의 다른 대부분을 앞지르고 가속화할 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높다는 것입니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 상당히 비싼 가격을 지불하고 있는 것입니다.
성장 지표는 높은 P/E에 대해 무엇을 말해줄까요?
프리포트-맥모란이 높은 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장률을 기록해야 합니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 지난해 주당 순이익이 36%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 크게 기대할 만한 성장은 아니었습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 7.3% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
미래로 눈을 돌려서, 이 회사를 다루는 애널리스트들의 추정치에 따르면 향후 3년간 수익은 연평균 31% 성장할 것으로 예상됩니다. 시장이 연간 9.9%의 성장률에 그칠 것으로 예상되는 만큼, 이 회사는 더 높은 실적을 달성할 수 있는 위치에 있습니다.
이러한 점을 고려할 때 프리포트-맥모란의 주가수익비율이 대부분의 다른 기업보다 높은 것은 당연한 일입니다. 대부분의 투자자들은 이러한 강력한 미래 성장을 예상하고 있으며 주식에 대해 더 많은 비용을 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
주요 시사점
주가수익비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
예상했던 대로 프리포트-맥모란의 애널리스트 전망치를 조사한 결과, 프리포트-맥모란의 우수한 수익 전망이 높은 주가수익비율에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 실적 악화 가능성이 낮은 P/E 비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 하락할 것으로 보기는 어렵습니다.
다음 단계로 넘어가기 전에 프리포트-맥모란에 대해 저희가 발견한 두 가지 경고 신호에 대해 알아두셔야 합니다.
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