투자자들이 ICU Medical, Inc.(NASDAQ:ICUI)의 낮은 P/S에 놀라지 말아야 하는 이유

미국 내 모든 의료 장비 회사의 거의 절반이 3.1배 이상의 P/S 비율을 가지고 있고 심지어 7배 이상의 P/S도 드문 일이 아니라는 점을 감안할 때 1배의 가격 대비 매출(또는 "P/S") 비율을 가진 ICU Medical, Inc.(NASDAQ:ICUI)는 현재 매우 낙관적인 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 그러나 P/S는 이유가 있어서 상당히 낮을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 확인하려면 추가 조사가 필요합니다.

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ICU Medical의 실적

최근 업계가 매출 성장을 경험하는 동안 ICU Medical의 매출은 역 기어로 전환되어 좋지 않습니다. 아마도 투자자들이 강력한 매출 성장의 전망이 곧 다가오지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 낮게 유지되고 있는 것 같습니다. 그렇다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.

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수익 예측이 낮은 P/S 비율과 일치하나요?

ICU Medical의 P/S 비율은 매우 저조한 성장 또는 매출 감소가 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있으며, 중요한 것은 업계보다 실적이 훨씬 나쁠 것으로 예상되는 경우입니다.

돌이켜보면 작년에는 전년도와 거의 동일한 수치를 기록했습니다. 하지만 최근 3년 동안의 매출은 단기적으로 고무적이지 않은 실적에도 불구하고 전체적으로 78%라는 놀라운 상승세를 보였습니다. 따라서 과거에는 탄탄한 성과를 거뒀지만 매출 성장률이 이만큼 감소한 것은 다소 우려스러운 일입니다.

미래로 눈을 돌려서, 이 회사를 담당하는 5명의 애널리스트들은 향후 3년간 매출이 매년 1.9%씩 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 업계 전반의 연간 성장률 전망치인 10%보다 상당히 낮은 수치입니다.

이를 고려하면 ICU Medical의 P/S가 업계 동종업계에 비해 낮은 이유를 알 수 있습니다. 분명히 많은 주주들은 회사가 잠재적으로 덜 번영된 미래를 바라보고 있는 동안 주식을 보유하는 것이 편하지 않았던 것 같습니다.

최종 결론

매출 대비 주가순자산비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 데 있어 열등한 지표라는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.

저희는 예상대로 ICU Medical의 예상 성장률이 더 넓은 산업보다 낮다는 약점에도 불구하고 낮은 P/S를 유지하고 있음을 확인했습니다. 현재 주주들은 향후 수익이 기분 좋은 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/S를 받아들이고 있습니다. 향후 P/S 상승을 정당화하기 위해서는 회사의 운이 바뀌어야 할 것입니다.

그렇긴 하지만 ICU Medical은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그 중 하나는 무시할 수 없습니다.

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