버크셔 해서웨이(NYSE:BRK.A)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 8.9배로, 약 절반의 기업이 18배 이상, 심지어 34배 이상의 P/E를 보이는 미국 시장에 비하면 지금 당장 매수할 수 있는 것처럼 보일 수 있습니다. 하지만 P/E 하락에 대한 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
버크셔 해서웨이는 최근 대부분의 다른 기업들이 수익이 역성장하는 동안 수익 성장률이 플러스였기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사의 수익이 곧 다른 회사들처럼 하락할 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 낮을 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
버크셔 해서웨이의 성장 추세는 어떻게 되나요?
버크셔 해서웨이의 P/E 비율은 성장이 제한적이고, 중요한 것은 시장보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 기업에서 흔히 볼 수 있는 수치입니다.
먼저 과거를 되돌아보면, 작년에 주당 순이익이 무려 41%나 증가했음을 알 수 있습니다. 최근 3년 동안에도 단기 실적에 힘입어 주당순이익이 전반적으로 32% 상승했습니다. 따라서 최근의 수익 증가는 이 회사의 훌륭한 성과라고 할 수 있습니다.
전망을 살펴보면, 향후 3년 동안은 수익이 감소할 것으로 예상되며, 두 애널리스트의 예상대로 연간 수익이 42% 감소할 것으로 보입니다. 나머지 시장이 연간 11% 성장할 것으로 예상되는 상황에서 이는 좋지 않은 수치입니다.
이러한 정보를 고려하면 버크셔 해서웨이가 시장보다 낮은 주가수익비율(P/E)로 거래되고 있는 것이 놀랍지 않습니다. 하지만 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 약한 전망이 주가를 짓누르고 있기 때문에 이 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
최종 결론
일반적으로 우리는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
예상했던 대로 버크셔 해서웨이의 애널리스트 전망을 조사한 결과, 수익 감소에 대한 전망이 낮은 P/E에 기여하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 수익 개선 가능성이 크지 않다고 생각합니다. 이러한 상황이 개선되지 않는 한 주가는 이 수준에서 계속 장벽을 형성할 것입니다.
예를 들어, 버크셔 해서웨이에는 두 가지 경고 신호 (그리고 우리를 약간 불편하게 만드는 신호)가 있는데, 이 중 하나는 여러분이 알아야 할 위험 요소입니다.
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