레스토랑 브랜드 인터내셔널 (NYSE :QSR)이 의미있는 부채 부담이있는 이유는 다음과 같습니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 레스토랑 브랜드 인터내셔널(NYSE:QSR)이 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 언제 위험할까?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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레스토랑 브랜드 인터내셔널의 순부채는 얼마인가요?

아래에서 볼 수 있듯이 2024년 9월 말 기준, 레스토랑 브랜드 인터내셔널의 부채는 137억 달러로 1년 전의 129억 달러에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 11억 8,000만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 125억 달러로 더 적습니다.

레스토랑 브랜드 인터내셔널의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

가장 최근 대차대조표를 보면 레스토랑 브랜드 인터내셔널은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 22억 1천만 달러, 그 이후에는 178억 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 11억 8,000만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 6억 9,300만 달러의 미수금이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 미화 182억 달러 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 미화 288억 달러에 비하면 상당한 규모이므로, 주주들은 레스토랑 브랜드 인터내셔널의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 급하게 대차대조표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다.

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

레스토랑 브랜드 인터내셔널의 EBITDA 대비 부채 비율은 5.0으로 다소 높은 편이며, 이는 의미 있는 부채 부담을 나타냅니다. 그러나 이자보상배율은 3.8로 상당히 높은 편이며 이는 좋은 신호입니다. 좋은 소식은 지난 12개월 동안 레스토랑 브랜드 인터내셔널의 EBIT가 5.8% 개선되어 수익 대비 부채 수준이 점차 낮아지고 있다는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 레스토랑 브랜드 인터내셔널의 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 따라서 저희는 항상 EBIT가 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 레스토랑 브랜드 인터내셔널은 EBIT의 61%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 기대하는 수준과 거의 일치합니다. 이러한 잉여 현금 흐름 덕분에 회사는 적절한 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.

우리의 견해

레스토랑 브랜드 인터내셔널이 부채를 처리하는 데 어려움을 겪고 있는 것은 EBITDA를 기준으로 볼 때 대차대조표의 건전성을 의심하게 만들었지만, 다른 데이터 요소를 고려하면 상대적으로 긍정적인 면이 있었습니다. 예를 들어, EBIT를 잉여 현금 흐름으로 전환하는 비율은 상대적으로 높았습니다. 위에서 언급한 모든 측면을 고려할 때, 레스토랑 브랜드 인터내셔널은 부채로 인해 다소 위험한 투자처로 보입니다. 수익이 나면 주가 수익률을 높일 수 있으므로 모든 위험이 나쁜 것은 아니지만, 부채 위험은 염두에 둘 필요가 있습니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차 대조표에서 시작해야 합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 저희는 레스토랑 브랜드 인터내셔널에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 약간 우려스러운 신호입니다!)를 발견했습니다.

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