미국 기업의 절반 가까이가 18배 이상의 주가수익비율(또는 "P/E")을 가지고 있는 상황에서 15배의 P/E 비율을 가진 NVR, Inc.(NYSE:NVR)를 매력적인 투자처로 고려할 수 있습니다. 하지만 P/E가 제한적인 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
대부분의 다른 회사들이 수익이 역성장하는 동안 NVR은 최근 수익 성장률이 긍정적이었기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 실적 호조세가 시장보다 더 크게, 어쩌면 시장보다 더 많이 하락할 것으로 예상하여 주가수익비율을 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
NVR에 성장이 있을까요?
NVR만큼 낮은 P/E가 진정으로 편안할 때는 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때뿐입니다.
돌이켜보면 작년은 전년도와 거의 동일한 수치를 기록했습니다. 하지만 최근 3년 동안의 주당순이익은 단기 실적은 좋지 않았음에도 불구하고 전체적으로 97%라는 놀라운 상승률을 보였습니다. 따라서 최근의 수익 증가는 이 회사에 있어 매우 훌륭하다고 할 수 있습니다.
현재 6명의 애널리스트에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 연간 0.1%씩 하락할 것으로 예상됩니다. 시장이 연간 10%의 성장률을 보일 것으로 예상되는 상황에서 이는 실망스러운 결과입니다.
이러한 정보를 고려할 때 NVR이 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 것은 놀라운 일이 아닙니다. 하지만 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/E가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 회사가 수익성을 개선하지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준으로 떨어질 가능성이 있습니다.
최종 결론
주가수익비율이 주식 매수 여부의 결정적인 요소가 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.
예상대로 NVR은 실적 하락 전망의 약세에도 불구하고 낮은 P/E를 유지하고 있음을 확인했습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 기분 좋은 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어려울 것으로 보입니다.
항상 존재하는 투자 위험의 유령을 고려할 필요가 있습니다. 저희는 NVR에서 두 가지 경고 신호 (적어도 하나는 잠재적으로 심각할 수 있음)를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 프로세스의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.