데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 중요한 것은 말리부 보트 주식회사(NASDAQ:MBUU)가 부채를 가지고 있다는 것입니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주식을 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
말리부 보트는 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 말리부 보트의 부채는 1년 전의 7,020만 달러에서 35.0만 달러로 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에는 미화 5570만 달러의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 미화 2070만 달러의 순현금을 보유하고 있는 것으로 나타났습니다.
말리부 보트의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 말리부 보트는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1억 3,890만 달러, 그 이후에는 1억 1,250만 달러의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 5570만 달러의 현금과 2750만 달러의 미수금이 12개월 이내에 만기가 돌아오는 채권을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 1억 6,810만 달러 더 많습니다.
말리부 보트의 시가총액은 7억 8,620만 달러이므로 필요한 경우 현금을 조달하여 대차대조표를 개선할 가능성이 매우 높습니다. 하지만 부채가 너무 많은 위험을 초래하고 있다는 징후를 계속 주시하고 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 말리부 보트는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다.
하지만 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 말리부 보트의 EBIT가 16% 급감했다는 것입니다. 이러한 실적이 자주 반복되면 주식에 어려움을 초래할 수 있다고 생각합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 부분입니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 말리부 보트가 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
그러나 최종적으로 고려해야 할 사항은 기업이 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하다는 점입니다. 말리부 보트는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 침식하고 있는지) 이해하는 데 도움이 될 것입니다. 지난 3년 동안 말리부 보트의 잉여 현금 흐름은 EBIT의 40%로, 예상보다 낮은 수준이었습니다. 부채 상환에 있어서는 좋지 않은 수치입니다.
요약
말리부 보트는 유동 자산보다 부채가 더 많지만, 순 현금도 2070만 달러에 달합니다. 따라서 말리부 보트의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 저희는 말리부 보트에 투자하기 전에 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
모든 것을 고려할 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.