하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 블룸 에너지 코퍼레이션 (NYSE:BE)은 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채 및 기타 부채는 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 비즈니스에 위험 요소가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
블룸 에너지의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 말 기준 Bloom Energy의 부채는 1년 전 7억 6,410만 달러에서 10억 2,000만 달러로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 5억 1,600만 달러의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 6억 8,830만 달러로 더 적습니다.
블룸 에너지의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 블룸 에너지는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3억 5,470만 달러, 그 이후에는 14억 4,000만 달러의 부채가 만기 도래하는 것으로 나타났습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 5억 1,600만 달러의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 3억 9,600만 달러 상당의 채권을 보유하고 있습니다. 따라서 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 8억 8,500만 달러가 더 많습니다.
블룸 에너지의 시가총액은 27억 8,800만 달러이므로, 필요하다면 대차대조표를 개선하기 위해 현금을 조달할 가능성이 높습니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 수익이 블룸에너지의 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 능력을 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 Bloom Energy의 매출은 거의 제자리걸음을 했고, 마이너스 EBIT를 기록했습니다. 인상적인 수치는 아니지만 나쁘지 않은 수치이기도 합니다.
주의 사항
중요한 점은 Bloom Energy가 작년에 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실이 발생했다는 것입니다. 구체적으로 EBIT 손실은 7,100만 달러에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 약간 긴장된 상태라고 생각합니다. 주의해야 할 또 다른 이유는 지난 12개월 동안 2억 8,400만 달러의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점입니다. 한마디로 매우 위험한 주식입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 블룸 에너지가 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있다는 사실을 알아두세요.
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