더레이주식회사 (코스닥:228670)의 주가가 지난 한 달간 32%나 하락했다.(코스닥:228670) 주가는 지난 한 달 동안 32%나 하락하며 매우 부진한 모습을 보였습니다. 최근의 하락으로 주주들은 그 기간 동안 76%의 손실을 입은 비참한 12개월을 보냈습니다.
주가가 크게 하락했기 때문에 현재 레이는 1배의 주가매출비율(이하 "P/S")로 강세 신호를 보내고 있을 수 있는데, 국내 의료장비 업종에서 거의 절반의 기업이 P/S 비율이 2.5배 이상이고 심지어 8배 이상의 P/S도 드문 일이 아니기 때문에 레이는 강세 신호를 보내고 있는 것으로 보입니다. 하지만 P/S를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 못하며, 그 이유에 대한 설명이 있을 수 있습니다.
레이의 최근 실적은 어땠나요?
대부분의 다른 회사들의 매출 감소에 비해 매출 성장이 플러스 영역에 속하는 레이는 최근 꽤 잘하고 있습니다. 많은 사람들이 매출 호조로 인해 P/S를 억누르고 있는 업계보다 더 크게 하락할 것으로 예상할 수도 있습니다. 레이를 좋아한다면, 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있도록 이런 일이 일어나지 않기를 바랄 것입니다.
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레이처럼 낮은 P/S가 진정으로 편안할 때는 회사의 성장이 업계에 뒤처질 때뿐입니다.
먼저 과거를 되돌아보면, 작년에 9.0%의 매출 성장률을 기록했음을 알 수 있습니다. 최근 3년 동안에도 단기적인 성과에 힘입어 전체 매출이 148%라는 놀라운 증가세를 보였습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 매출 성장률을 분명히 환영했을 것입니다.
미래로 눈을 돌려, 이 회사를 담당하는 두 애널리스트의 추정치에 따르면 향후 3년 동안 매출이 매년 21%씩 성장할 것으로 예상됩니다. 한편, 나머지 업계는 매년 45%씩 성장할 것으로 예상되어 눈에 띄게 더 매력적입니다.
이를 고려하면 레이의 주가수익비율이 동종 업계에 비해 낮은 이유가 분명해집니다. 대부분의 투자자들은 향후 성장이 제한적일 것으로 예상하고 있으며, 주식에 대해 더 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
핵심 테이크아웃
레이의 주가가 남쪽으로 움직인다는 것은 현재 레이의 주가순자산비율이 상당히 낮은 수준이라는 것을 의미합니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
저희가 예상했던 대로, 레이의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과 낮은 매출 전망이 낮은 P/S의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 이 단계에서 투자자들은 수익 개선 가능성이 높은 주가수익비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 향후 P/S 상승을 정당화하기 위해서는 회사의 운이 바뀌어야 합니다.
또한 레이에 대해 두 가지 경고 신호 (하나는 중요!)를 발견했다는 점도 고려할 필요가 있습니다.
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