국내 전체 기업의 거의 절반이 15배 이상의 주가수익비율을 보이고 있고 30배가 넘는 주가수익비율도 드물지 않다는 점을 감안하면 KT&G(KRX:033780)의 11.4배는 현재 강세 신호를 보내고 있는 것일 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 못하며, 그 이유가 제한적일 수 있습니다.
KT&G는 최근 다른 기업보다 빠른 속도로 실적이 감소하면서 어려움을 겪고 있습니다. 많은 사람들이 부진한 실적이 지속될 것으로 예상하고 있어 P/E를 억누르고 있는 것으로 보입니다. 여전히 이 회사를 좋아한다면 결정을 내리기 전에 수익 궤도가 반전되기를 바랄 것입니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 기대감을 갖기 어려울 것입니다.
낮은 P/E에 대해 성장 지표는 무엇을 말하나요?
KT&G의 P/E 비율은 성장이 제한적이고, 중요한 것은 시장보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 기업에서 흔히 볼 수 있는 모습입니다.
먼저 지난해 주당순이익 성장률을 살펴보면, 7.7%라는 실망스러운 감소세를 기록해 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 13% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
현재 이 회사의 애널리스트들에 따르면 향후 3년 동안 주당순이익은 매년 20%씩 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 전체 시장의 연간 성장률 전망치인 20%와 비슷하게 형성되고 있습니다.
이러한 정보를 고려할 때 KT&G가 시장보다 낮은 P/E로 거래되고 있는 것은 이상합니다. 대부분의 투자자들은 회사가 미래 성장 기대치를 달성할 수 있다고 확신하지 못하는 것일 수 있습니다.
KT&G의 P/E에 대한 결론
일반적으로 투자 결정을 내릴 때 주가수익비율을 너무 많이 읽지 않도록 주의해야 하지만, 다른 시장 참여자들이 회사에 대해 어떻게 생각하는지에 대해 많은 것을 알 수 있습니다.
KT&G의 애널리스트 전망치를 살펴본 결과, 시장과 일치하는 수익 전망이 예상했던 것만큼 P/E에 기여하지 않는 것으로 나타났습니다. 시장과 유사한 성장률을 보이는 평균적인 실적 전망을 볼 때, 잠재적인 리스크가 P/E 비율에 압력을 가할 수 있다고 가정합니다. 적어도 주가 하락의 위험은 진정된 것으로 보이지만, 투자자들은 향후 수익이 다소 변동성을 보일 수 있다고 생각하는 것 같습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.