이 4 가지 측정은 KT&G (KRX :033780)가 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. KT&G(KRX:033780)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

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부채는 왜 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 기업을 장악할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우가 종종 있습니다. 하지만 부채는 희석을 대체함으로써 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

KT&G는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 12월 기준 KT&G의 부채는 1.47조 원으로 1년 동안 5589억 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 1.84조 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 3,708억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

KT&G의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

최신 대차대조표 데이터를 확대하면, KT&G는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 3조 1,400억 원, 그 이후에는 1조 4,200억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 1.84조 원과 매출채권 1.89조 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 8,357억 원 더 많습니다.

상장된 KT&G 주식의 가치가 총 11조 원에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 KT&G는 순현금을 보유하고 있기 때문에 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!

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KT&G는 EBIT 라인에서 많은 이익을 얻지 못한 것 같지만, 적어도 현재로서는 수익이 안정적으로 유지되고 있습니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 KT&G가 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 관심이 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 마지막 고려사항도 중요한데, 기업은 서류상 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. KT&G는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 소진하고 있는지) 파악할 수 있습니다. 지난 3년 동안 KT&G의 잉여현금흐름은 EBIT의 36%로 예상보다 낮았습니다. 부채 상환에 있어서는 그리 좋은 상황이 아닙니다.

요약

기업의 총부채를 살펴보는 것은 언제나 합리적이지만, KT&G가 3,708억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점은 매우 안심할 수 있습니다. 따라서 KT&G의 부채 사용에는 아무런 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어, KT&G에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 확인했습니다.

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