ユナイテッド・パーセル・サービス（NYSE:UPS）のバランスシートは健全か？

ハワード・マークスは、株価の変動を心配するよりも、『恒久的な損失の可能性こそ、私が心配するリスクであり、私が知っている実践的な投資家は皆、心配している』と言った。 事業が破綻するときには負債が絡むことが多いので、企業のリスクの高さを検討するときにバランスシートを考慮するのは当然のことだ。 ユナイテッド・パーセル・サービス社（NYSE:UPS）のバランスシートには負債がある。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。

負債はいつ問題になるのか？

一般的に言って、負債が現実の問題となるのは、企業が資本を調達するか、自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合だけである。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 しかし、より頻繁に発生する（それでもコストはかかる）のは、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 もちろん、負債も企業、特に資本の重い企業にとっては重要な手段である。 私たちは、企業の負債の使用について考えるとき、まず現金と負債を一緒に見ます。

ユナイテッド・パーセル・サービスの最新の分析をご覧ください。

ユナイテッド・パーセル・サービスの負債額は？

下の画像をクリックすると詳細がご覧いただけますが、2023年12月時点のユナイテッド・パーセル・サービスの負債は218億米ドルで、1年前の193億米ドルから増加しています。 その一方で、60億7,000万米ドルの現金があり、純負債は約157億米ドルである。

ユナイテッド・パーセル・サービスのバランスシートの強さは？

最新の貸借対照表データを拡大すると、ユナイテッド・パーセル・サービスには12ヶ月以内に返済期限が到来する177億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する359億米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するために、同社は60億7,000万米ドルの現金と12ヶ月以内に支払われる115億米ドルの債権を保有している。 つまり、合計360億米ドルの負債が現金と短期債権を上回っている。

ユナイテッド・パーセル・サービスの企業価値は1,267億米ドルと巨額であるため、必要であればバランスシートを補強するのに十分な資本を調達できるだろうから、この赤字はそれほど悪くはない。 しかし、債務返済能力を注意深く見る価値はある。

私たちは、利益に対する負債水準について知るために、主に2つの比率を用いている。ひとつは、純有利子負債を利払い・税引き・減価償却・償却前利益（EBITDA）で割ったもので、もうひとつは、利払い・税引き前利益（EBIT）が支払利息を何倍カバーしているか（略してインタレスト・カバー）である。 従って、減価償却費の有無にかかわらず、利益に対する負債を考慮する。

ユナイテッド・パーセル・サービスの純負債はEBITDAのわずか1.2倍である。 また、EBITは228倍であり、支払利息を容易にカバーしている。 つまり、象がネズミに脅かされるのと同じように、ユナイテッド・パーセル・サービスは負債によって脅かされているわけではないのだ。 もしユナイテッド・パーセル・サービスの経営陣が、昨年のEBIT29％減の二の舞を防げなければ、負債残高の少なさはユナイテッド・パーセル・サービスにとって決定的になるかもしれない。 企業の収益が悪化すると、貸し手との関係が険悪になることがある。 債務残高を分析する場合、バランスシートを見るのは当然である。 しかし、ユナイテッド・パーセル・サービスが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 将来を重視するなら、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。

最後に、ビジネスには負債を返済するためのフリーキャッシュフローが必要です。 そこで論理的なステップとしては、実際のフリー・キャッシュ・フローに見合ったEBITの割合を見ることである。 過去3年間、ユナイテッド・パーセル・サービスのフリー・キャッシュ・フローは、EBITの69%に相当する。 ーこのーこのーこのー このーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーーー

当社の見解

ユナイテッド・パーセル・サービスのEBIT成長率は、今回の分析では実質的なマイナスであった。 EBITで支払利息をカバーする能力がかなり高いことは間違いない。 これらのデータを見ると、ユナイテッド・パーセル・サービスの負債水準には少し慎重になってしまう。 負債には、潜在的なリターンを高めるというアップサイドがある一方で、株主は負債水準が株価をよりリスキーにするかもしれないことを間違いなく考慮すべきだと考える。 ー負債についてー貸借対照表から。 、ーユナイテッド・パーセル・サービスはー。 例えば、ユナイテッド・パーセル・サービスには 3つの警告 サインがある。

それでもなお、堅実なバランスシートを持つ急成長企業に興味があるのなら、当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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