IDT (NYSE:IDT)の保守的な会計が軟調な収益を説明するかもしれない

IDTコーポレーション（NYSE:IDT）の低調な決算に投資家は失望した。 主要な数字は軟調だったが、投資家はいくつかの明るい材料を見逃している可能性があると我々は考えている。

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IDTの収益に対するキャッシュフローの検証

財務オタクならすでにご存知のように、キャッシュフローからの発生比率は、企業のフリーキャッシュフロー（FCF）が利益とどの程度一致しているかを評価するための重要な指標です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の会社の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益のうち、フリー・キャッシュフローに裏付けられていないものがどれだけあるかを示している。

つまり、発生主義比率がマイナスであることは良いことであり、その企業が利益から想像されるよりも多くのフリーキャッシュフローをもたらしていることを示している。 発生主義比率がプラスであることは、一定レベルの非現金利益を示すので問題ないが、発生主義比率が高いことは、紙の利益がキャッシュフローに見合っていないことを示すので、間違いなく悪いことである。 というのも、発生主義的な比率が高いと、利益が減少したり、利益が伸び悩んだりする傾向があるという学術的な研究もあるからだ。

IDTの2024年4月期の発生主義比率は-0.30である。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 つまり、IDTの当期フリー・キャッシュ・フローは5,500万米ドルで、報告された利益3,560万米ドルを上回っている。 IDTの株主は、フリー・キャッシュ・フローが過去12ヶ月で改善したことを喜んでいるに違いない。 しかし、検討すべきことはそれだけではない。 異常項目が法定利益、ひいては発生率に影響を及ぼしていることがわかる。

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異常項目の利益への影響

IDTの利益は、過去12ヶ月間に720万米ドル相当の異常項目によって減少し、これが異常項目に反映されるように、高い現金転換を生み出すのに役立った。 これらの特別項目が現金支出を伴わない費用を含むシナリオでは、発生比率が高くなることが予想されるが、今回のケースはまさにそれである。 異常項目が会社の利益を犠牲にするのは決して良いことではないが、上向きに考えれば、事態は早晩改善するかもしれない。 何千もの上場企業を調査した結果、異常項目は一過性のものであることが非常に多いことがわかった。 そして結局のところ、それこそが会計用語の意味するところなのだ。 そのような異常な費用が二度と出ないと仮定すれば、他の条件が同じであれば、IDTは来年、より高い利益を出すと予想される。

IDTの利益パフォーマンスについての見解

結論として、IDTの発生比率と異常項目の両方が、法定利益がおそらく合理的に保守的であることを示唆している。 これらすべてを考慮した結果、IDTの法定利益は、おそらくその潜在的な利益を控えめにしていると思われる！ ビジネスとしてのIDTについてもっと知りたいなら、同社が直面しているリスクを認識しておくことが重要だ。 分析を進める中で、IDTには1つの警告サインがあり、これを無視するのは賢明ではないことがわかった。

IDTの利益の本質を検証した結果、我々は同社を楽観視するようになった。 しかし、企業に対する意見を伝える方法は他にもたくさんある。 株主資本利益率（ROE）の高さを優良企業の証と考える人もいる。 少し調べる必要があるかもしれないが、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有が多い銘柄のリストが役に立つかもしれない。

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