リバティ・グローバル・リミテッド（NASDAQ:LBTY.A）のPER（株価純資産倍率）1倍を、米国の電気通信業界のPERの中央値が約1.3倍であることを考えると、特筆に値すると考える人は多くないだろう。 しかし、P/Sに合理的な根拠がない場合、投資家は明確な機会や潜在的な後退を見落としている可能性がある。
リバティグローバルの最近の業績はどのようなものか？
リバティ・グローバルは、他の多くの企業が収益を後退させている中、収益成長がプラスであることから、確かに最近良い仕事をしている。 P/Sレシオが緩やかなのは、投資家が同社の収益は今後回復力が弱まると考えているため、という可能性もある。 リバティ・グローバルに強気な人は、そうでないことを望み、少し低めの評価で株を拾えるようにするだろう。
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P/Sレシオを正当化するためには、Liberty Globalは業界と同様の成長を遂げる必要があります。
まず振り返ってみると、同社は昨年4.0%という手ごろな収益成長を達成した。 しかし、嘆かわしいことに、売上高は3年前と比べて40％減少している。 従って、最近の収益の伸びは同社にとって好ましくないものと言ってよい。
将来に目を転じると、同社を担当するアナリストの予測では、今後3年間は年率0.5％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は毎年213％拡大すると予測されており、その方が魅力的であることは明らかだ。
これを考えると、リバティ・グローバルのP/Sが他社の大半と同水準にあるのは不思議だ。 ほとんどの投資家は、かなり限定的な成長期待を無視し、この銘柄へのエクスポージャーを得るために高い金額を支払っているようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性がある。
リバティ・グローバルのP/Sに関する結論
一般的に、投資判断に際してPERを深読みすることには注意が必要だが、PERは他の市場参加者がその企業についてどう考えているかを明らかにすることができる。
リバティ・グローバルの収益成長予測が、より広い業界と比べて比較的控えめであることを考えると、現在のP/Sレシオで取引されているのは驚きである。 現在のところ、将来予想される収益が、よりポジティブなセンチメントを長く支えるとは思えないため、我々はP/Sに自信を持っていない。 これは、株主の投資をリスクにさらし、潜在的投資家は不必要なプレミアムを支払う危険にさらされている。
投資リスクという常に存在する脅威を常に考慮する必要がある。私たちはリバティ・グローバルについて2つの警告サイン（少なくとも1つは重大）を確認したので、それらを理解することは投資プロセスの一部であるべきだ。
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