チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーのリー・ルーが、かつて『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 負債過多は破滅につながる可能性があるからだ。 重要なのは、エラスティック社（NYSE:ESTC）が負債を抱えていることだ。 しかし、より重要な問題は、その負債がどれほどのリスクを生み出しているかということだ。
なぜ負債がリスクをもたらすのか？
借金は企業の成長を助けるツールだが、もし企業が貸し手に返済できなければ、その企業は貸し手の言いなりになってしまう。 最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなければ、株主は何も手にすることができない。 このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での資本調達を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。 しかし、希薄化に取って代わることで、高い収益率で成長に投資するための資金を必要とする企業にとって、負債は非常に優れた手段となり得る。 企業の負債の利用について考えるとき、私たちはまず現金と負債を一緒に見ます。
Elasticの負債額は？
下記の通り、2024年1月時点でエラスティックは5億6,830万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じです。グラフをクリックすると詳細がご覧になれます。 しかし、貸借対照表では10億2,000万米ドルの現金を保有しているため、実際には4億4,670万米ドルのネット・キャッシュがある。
エラスティックのバランスシートの強さは？
最新の貸借対照表データを拡大すると、エラスティックは12ヶ月以内に7億2,830万米ドルの負債、それ以降に6億2,280万米ドルの負債を抱えることがわかる。 これを相殺するように、同社には10億2,000万米ドルの現金と2億2,990万米ドルの12ヶ月以内に返済期限が到来する債権がある。 つまり、負債は現金と短期債権の合計より1億610万米ドル多い。
エラスティックの規模を考慮すると、流動資産と負債総額のバランスはとれているようだ。 従って、107億米ドルの同社が資金繰りに苦しんでいるとは考えにくいが、それでもバランスシートを監視する価値はあると思われる。 負債が多いにもかかわらず、エラスティックはネットキャッシュを誇っており、負債が多いとは言えない！ 負債水準を分析する場合、バランスシートは当然手始めに見るべき場所です。 しかし、最終的には事業の将来的な収益性によって、エラスティックが長期的にバランスシートを強化できるかどうかが決まります。 もしあなたが将来に注目しているのであれば、アナリストの利益予測を示したこの無料レポートをご覧ください。
昨年、エラスティックはEBITレベルでは黒字ではなかったが、売上高は18％増の1.2b米ドルとなった。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
では、エラスティック社のリスクは？
エラスティックは過去12ヶ月間、金利税引前利益（EBIT）は赤字であったが、法定利益は5,600万米ドルであった。 そのため、額面通りに受け取り、現金を考慮すると、短期的にはそれほどリスキーではないと思われる。 収益の伸びが思わしくないため、この事業に対する熱意を奮い立たせる前に、プラスのEBITを見る必要がある。 バランスシートは、負債を分析する際に注目すべき分野であることは明らかだ。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 例えば、エラスティックには 3つの警告サイン （と少し気になる1つ ）がある。
結局のところ、純負債のない企業に注目した方が良い場合が多い。そのような企業の特別リスト（すべて利益成長の実績あり）にアクセスできます。無料です。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.