オートデスク社（NASDAQ:ADSK）の適正価格

米国の半数近くの企業の株価収益率（PER）が18倍を下回る中、オートデスク（NASDAQ:ADSK）のPER58倍は、完全に避けるべき銘柄と言えるかもしれない。 とはいえ、PERを額面通りに受け取るのは賢明ではない。

最近のオートデスクは、市場の業績が悪化しているにもかかわらず、業績が上昇している。 PERが高いのは、投資家がオートデスクが今後も市場の逆風を乗り越えていくと考えているからだろう。 そうでなければ、特別な理由もなく高い株価を支払っていることになる。

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成長指標は高PERについて何を物語っているのか？

オートデスクのようなPERが妥当と見なされるためには、企業が市場をはるかに上回る必要があるという仮定が内在している。

振り返ってみると、昨年は同社のボトムラインに21％の例外的な利益をもたらした。 しかし、直近の3年間はEPSが18％減少しており、これでは十分とは言えない。 従って、最近の利益成長は同社にとって好ましくないものであったと言える。

同社を担当するアナリストによれば、今後3年間のEPSは年間22％上昇すると予想されている。 一方、他の市場は年率10％しか伸びないと予想されており、魅力に欠けるのは明らかだ。

これを考慮すれば、オートデスクのPERが他社を上回っているのも理解できる。 投資家の多くは、将来の力強い成長を期待し、株価に高い金額を支払っても構わないと考えているようだ。

オートデスクのPERの結論

株価収益率だけで株を売却すべきかどうかを判断するのは賢明ではないが、会社の将来性を判断する実用的な指針にはなり得る。

予想通り、オートデスクのアナリスト予想を検証したところ、優れた業績見通しが高いPERに寄与していることが分かった。 現段階では、投資家は収益悪化の可能性がPERの引き下げを正当化できるほど大きくないと感じている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく下落することは考えにくい。

投資前に考慮すべき重要なリスク要因は他にもあり、オートデスクの警告サインを1つ発見した。

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