Stock Analysis

エヌビディア（NASDAQ:NVDA）のバランスシートは健全か？

Published October 18, 2024

投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。つまり、賢い投資家たちは、企業のリスクを評価する際、負債（通常は倒産に関わる）が非常に重要な要素であることを知っているようだ。 エヌビディア・コーポレーション(NASDAQ:NVDA)が事業において負債を使用していることは分かる。しかし、この負債は株主にとって懸念材料なのだろうか？

なぜ負債はリスクをもたらすのか？

負債やその他の負債は、フリーキャッシュフローや魅力的な価格での資本調達によって、その債務を容易に履行できない場合に、ビジネスにとってリスクとなる。最終的に、企業が法的な債務返済義務を果たせなくなった場合、株主は何も手にできなくなる可能性がある。このような事態はあまり一般的ではないが、負債を抱える企業が、貸し手から窮迫した価格での増資を余儀なくされ、株主が恒久的に希薄化するケースはよく見られる。もちろん、成長資金を調達するために負債を利用している企業も数多くあり、そのような企業には悪影響はない。企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。

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エヌビディアの負債とは？

下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2024年7月末時点のNVIDIAの負債は84億6,000万米ドルで、1年前の97億1,000万米ドルから減少しています。しかし、それを相殺する348億米ドルの現金もあり、263億米ドルのネットキャッシュがあることになる。

エヌビディアのバランスシートの強さは？

直近の貸借対照表を見ると、エヌビディアには1年以内に返済期限が到来する140億米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する131億米ドルの負債があることがわかる。これを相殺すると、348億米ドルの現金と12ヶ月以内に返済期限が到来する141億米ドルの債権がある。つまり、流動資産は負債総額を219億米ドル上回っている。

この状態は、負債総額が流動資産とほぼ同額であることから、エヌビディアのバランスシートがかなり強固に見えることを示している。そのため、3.36億米ドルの同社が現金不足に陥っている可能性は非常に低いが、それでもバランスシートを注視する価値はある。簡潔に言えば、エヌビディアはネット・キャッシュを誇っており、重い負債を抱えていないと言える！

さらに印象的だったのは、エヌビディアが12ヵ月間でEBITを459%も伸ばしたことだ。この増加により、今後の債務返済はさらに容易になるだろう。債務残高を分析する場合、バランスシートは当然の出発点である。しかし、エヌビディアが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。専門家がどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが興味深いでしょう。

最後に、企業が負債を返済できるのは、会計上の利益ではなく、冷厳な現金だけである。エヌビディアは貸借対照表上ではネット・キャッシュを持っているかもしれませんが、それでも、事業が金利税引前利益（EBIT）をフリー・キャッシュ・フローにどれだけうまく変換しているかを見るのは興味深いことです。直近の3年間で、エヌビディアはEBITの79%に相当するフリー・キャッシュ・フローを記録しており、フリー・キャッシュ・フローが利子と税金を除いたものであることを考えると、これは通常の水準である。この冷徹なキャッシュは、負債を減らしたいときに減らせることを意味する。

まとめ

企業の負債を調査することは常に賢明なことではあるが、今回のケースでは、エヌビディアは263億米ドルのネット・キャッシュを持ち、バランスシートも良好である。また、昨年度のEBIT成長率は459％で、私たちに感銘を与えた。したがって、エヌビディアの負債利用がリスキーだとは思わない。負債を分析する際、バランスシートが重視されるのは明らかだ。しかし、すべての投資リスクがバランスシートにあるわけではありません。例えば、私たちは エヌビディアが注意すべき2つの警告サイン（1つは懸念）を特定した。

もちろん、もしあなたが負債を背負わずに株を買いたいタイプの投資家なら、迷わず当社の純現金成長株リストをご覧いただきたい。

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