米国の半導体企業の半数近くがP/Sレシオ3.8倍以下であり、P/Sが1.6倍を下回ることさえ珍しくないことから、株価売上高倍率（または「P/S」）が7.1倍のファースト・ソーラー社（NASDAQ:FSLR）は完全に避けるべき銘柄だと思うかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうかを判断するにはさらなる調査が必要だ。
ファースト・ソーラーの最近の業績は？
ファースト・ソーラーは最近、他の多くの企業よりも収益の伸びを抑えているため、もっと好調に推移している可能性がある。 それは、多くの人が、P/Sレシオの崩壊を抑えている、元気のない収益実績が大幅に回復することを期待しているからかもしれない。 そうでなければ、特別な理由もなくかなり高い価格を支払っていることになる。
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ファースト・ソーラーのような急なPERを見て本当に安心できるのは、会社の成長が業界を明らかに上回る軌道にあるときだけだ。
まず振り返ってみると、同社は昨年、26％という驚異的な増収を達成した。 その結果、過去3年間でも合計27％の増収となった。 従って、株主は中期的な収益成長率に満足していることだろう。
見通しに目を転じると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は毎年22％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率24％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
このような情報から、ファースト・ソーラーが業界よりも高いP/Sで取引されていることが気になる。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに沿った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
ファースト・ソーラーのP/Sから学べることは？
特定の業界では、株価売上高倍率は価値を測る指標としては劣ると論じられているが、強力な景況感指標となり得る。
収益見通しがあまり芳しくないことを考えると、ファースト・ソーラーがこれほど高いPERで取引されているのは驚きだ。 収益見通しが弱いと、株価は下落するリスクが高くなり、P/Sが低下する。 このような株価水準では、特に状況が改善されない場合、投資家は引き続き慎重になるべきである。
他にも考慮すべき重要なリスク要因があり、ファースト・ソーラーに投資する前に注意すべき警告サインを2つ発見した（1つは気になる！）。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.