米国の半導体企業のほぼ半数がP/Sレシオ4.1倍未満であり、P/Sが1.6倍を下回ることさえ珍しくないことを考えると、エンテグリス・インク（NASDAQ:ENTG）の4.9倍の株価対売上高（または「P/S」）レシオは、現時点で弱気シグナルを発している可能性がある。 とはいえ、上昇したP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
エンテグリスのP/Sは株主にとって何を意味するのか？
エンテグリスは最近、売上高が減少しており、平均して売上高が伸びている他の企業と比べても、あまり芳しくない。 収益が大幅に回復すると予想する株主が多いため、P/Sが崩れずにいるのかもしれない。 もしそうでなければ、既存株主は株価の存続可能性について非常に神経質になっているかもしれない。
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エンテグリスのP/Sレシオは、堅実な成長が期待され、重要な点として業界よりも優れた業績を上げる企業にとって典型的なものでしょう。
まず振り返ってみると、昨年の同社の収益成長は13％減と期待外れで、興奮するようなものではなかった。 それでも、ここ12ヶ月はともかく、3年前と比較すると58％の増収となったのは立派だ。 紆余曲折はあったが、それでも最近の収益の伸びは同社にとって十分すぎるほどだと言えるだろう。
同社を担当する12人のアナリストによれば、今後1年間の売上高は7.0％増加すると予想されている。 業界では40％の成長が予測されているため、同社は収益が弱含みとなる。
この情報では、エンテグリスが業界より高いP/Sで取引されていることが気になる。 投資家の多くは同社の事業見通しが好転することを期待しているようだが、アナリスト集団はそう確信していないようだ。 P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、これらの株主は将来的に失望を味わう可能性が高い。
最後に
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みしないよう注意したいが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。
アナリストがエンテグリスの収益成長率を業界より低いと予想しているにもかかわらず、これはP/Sに少しも影響を与えていないようだ。 収益見通しが低調な場合、株価が下落し、P/Sが低下するリスクはより大きいと思われる。 この場合、株主の投資は大きなリスクにさらされ、潜在的投資家は過大なプレミアムを支払う危険にさらされる。
リスクについては常に考えるべきだ。その一例として、私たちは エンテグリスに注意すべき2つの警告サインを 発見した。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.