チャーリー・マンガーが支援した）伝説的なファンドマネジャーの李璐はかつて、『最大の投資リスクは価格の変動ではなく、資本が永久に失われるかどうかだ』と言った。 だから、ある銘柄のリスクがどの程度かを考えるとき、負債を考慮する必要があるのは明らかかもしれない。 他の多くの企業と同様、AXT社（NASDAQ:AXTI）も負債を利用している。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
借金はビジネスの成長を助けるツールだが、もしビジネスが貸し手に返済できないのであれば、そのビジネスは貸し手の言いなりになってしまう。 事態が本当に悪化すれば、貸し手は事業をコントロールすることができる。 しかし、より一般的な（しかし依然として高価な）状況は、単に負債をコントロールするために、企業が安い株価で株主を希薄化しなければならない場合である。 もちろん、負債の利点は、それがしばしば安価な資本を意味することであり、特に企業の希薄化を高い収益率で再投資する能力に置き換えた場合である。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
AXTの負債とは？
下の画像をクリックすると詳細が見られますが、2023年12月時点のAXTの負債は5,500万米ドルで、1年前の4,710万米ドルから増加しています。 しかし、3,990万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約1,510万米ドルと少なくなっている。
AXTの負債
最新の貸借対照表から、AXTには1年以内に返済期限が到来する8,160万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する800万米ドルの負債があることがわかる。 これを相殺するものとして、3,990万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限が到来する1,930万米ドルの債権がある。 つまり、現金と当面の売掛債権を合わせると、合計3,040万米ドルの負債があることになる。
AXTの時価総額が2億1,040万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 とはいえ、バランスシートが悪い方向に変化しないよう、監視を続ける必要があるのは明らかだ。 バランスシートから負債について最もよくわかるのは間違いない。 しかし、AXTが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロフェッショナルの意見を知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
昨年、AXTは利払い・税引き前損失を計上し、売上高は46％減の7,600万米ドルとなった。 率直に言って、これは良い兆候ではない。
禁酒
AXTの売上高は過去12ヶ月で減少しただけでなく、金利税引前利益（EBIT）もマイナスとなった。 EBITの損失はなんと2,200万米ドル。 貸借対照表の負債と現金とを比較すると、同社が負債を抱えるのは賢明ではないように思われる。 つまり、同社のバランスシートは、修復不可能とまではいかないものの、少し緊張していると思われる。 しかし、昨年1年間で710万米ドルのキャッシュを使い果たしたことは助けにならない。 ですから、率直に言って、リスクが高いと考えます。 負債を分析する際、バランスシートに注目すべきなのは明らかだ。 しかし最終的には、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含みうる。 例えば、 AXTの注意すべき兆候を1つ 挙げてみた。
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.