アーム・ホールディングス(NASDAQ:ARM)の期待外れの決算に希望が持てるかもしれない。

アーム・ホールディングス(NASDAQ:ARM)の最近の軟調な利益数字は、株価が強さを見せたように、株主を心配させるものではなかったようだ。 私たちは、投資家が決算数字以外のポジティブな要因に目を向けているのではないかと考えている。

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アームホールディングスの収益に対するキャッシュフローの検証

ハイファイナンスでは、企業が報告された利益をどれだけフリーキャッシュフロー（FCF）に変換しているかを測定するために使用される主要な比率は、発生比率（キャッシュフローから）です。 分かりやすく言えば、この比率は純利益からFCFを差し引き、その数字をその期間の平均営業資産で割ったものである。 この比率は、企業の利益がFCFをどれだけ上回っているかを示している。

その結果、発生比率がマイナスであれば企業にとってプラスであり、プラスであればマイナスである。 これは、プラスの発生比率を心配すべきだということを意味するものではないが、発生比率がむしろ高い場合は注目に値する。 注目すべきは、一般的に言って、発生主義比率が高いことは目先の利益にとって悪い兆候であることを示唆するいくつかの学術的根拠があることである。

2024年3月期のアーム・ホールディングスの発生主義比率は-0.30であった。 したがって、法定利益はフリー・キャッシュフローを大幅に下回っている。 実際、昨年度のフリー・キャッシュ・フローは9億4,700万米ドルで、法定利益の3億600万米ドルを大きく上回った。 アーム・ホールディングスのフリー・キャッシュ・フローが昨年度より改善したことは、一般的に喜ばしいことである。 重要なことは、後述する異常な税務状況が発生率に影響を及ぼしていることである。

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異常な税務状況

発生率から話を進めると、アーム・ホールディングスは9,400万米ドルの税効果で利益を得ている。 企業が税制上の優遇措置を受けるよりも税金を支払う方が一般的であることを考えると、これはもちろん普通とは少し異なる！ 税制優遇を受けることは、それだけでも明らかに良いことである。 しかし、我々のデータによれば、税制優遇措置は、それが計上された年の法定利益を一時的に押し上げるが、その後、利益が減少する可能性がある。 タックス・ベネフィットが毎年繰り返されないと仮定すると、他の条件がすべて同じであっても、収益性が著しく低下する可能性がある。 そのため、税制優遇を受けることは素晴らしいことだが、法定利益が事業の持続可能な収益力を過大評価するリスクの増加を意味する傾向がある。

アームホールディングスの利益パフォーマンスに関する我々の見解

アーム・ホールディングスの発生率は、その強力なキャッシュフローを証明するものであり、良質な収益を示すものである。 このように、アーム・ホールディングスの利益がその潜在的な利益を適切に反映しているかどうかについては、私たちは強い見方を持っていない。 この点を踏まえ、同社の分析をさらに深めたいのであれば、そのリスクを知っておくことが肝要である。 分析を行う中で、アーム・ホールディングスには1つの警告サインがあり、それを無視するのは賢明ではないことが分かった。

アーム・ホールディングスに関する我々の検証は、同社の収益を実際よりも良く見せることができる特定の要因に焦点を当てている。 しかし、些細なことに心を集中させることができれば、発見できることは常にある。 例えば、自己資本利益率が高いことを好景気の表れと考える人は多いし、「お金を追う」のが好きで、インサイダーが買っている銘柄を探す人もいる。 そこで、 高い株主資本利益率を誇る企業の 無料 コレクションや、 インサイダー保有率の高い銘柄のリストをご覧いただきたい。

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