アーム・ホールディングス（ARM）、AIチップ計画と第2四半期決算発表後に7.1％下落 - ブルケースは変わったか？

• アーム・ホールディングスは先ごろ、2025年第2四半期決算を発表し、売上高11億4000万米ドル、純利益2億3800万米ドルを計上、基本的1株当たり利益は0.22米ドルに上昇した。
• 同社はまた、データセンター向けの自社製ファーストパーティAIアクセラレーターチップを開発する計画を明らかにし、従来のライセンスモデルから大きく拡大することを示唆した。
• アーム・ホールディングスがファーストパーティーのAIチップ製造に参入することで、同社の今後の成長見通しがどのように変化する可能性があるのかを検証する。

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アームホールディングスの投資シナリオ

アーム・ホールディングスの中核的な魅力は、特にAIデータセンターとインテリジェント・エッジ向けの新製品によって、モバイル・ロイヤリティの枠を超えて拡大することで、高い収益成長を維持できるという信念にある。直近の業績の上振れとファーストパーティーのAIアクセラレーターチップの発売は、この見通しを強化し、同社の最も重要な短期的カタリストであるAI主導のデータセンター・ロイヤリティ・ストリームの拡大を加速させる可能性がある。それでも、チップ開発への加速的な拡大は、業務の複雑性を高め、実行リスクを高めるため、投資家は留意する必要がある。

最近の動きでは、AIインフラ向けのカスタムSoC設計を簡素化するための2025年10月のAstera Labsとの提携が際立っている。両発表は、Armがデータセンターの機会からより多くの価値を獲得する意図を示すものであり、AIの採用が増加し続ける中、株価の中心的な触媒であり続けるため、関連性は特に高い。

一方、投資家は、自社製チップをより多く製造する顧客によって、アームの収益基盤がさらに集中するリスクが高まっていることにも注意する必要がある。

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アーム・ホールディングスの予測では、2028年までに売上高74億ドル、利益23億ドルを見込んでいる。これを達成するには、年間21.5%の収益成長と、現在の6億9900万ドルから16億ドルの利益増加が必要となる。

アーム・ホールディングスの予測から、フェアバリューが157.52ドルとなり、現在価格から6%上昇することを明らかにする。

他の視点を探る

最も高いアナリスト予想の中には、2028年までにアームの売上高が86億米ドル、利益が28億米ドルに達すると予想しているものもあり、データセンターのシェア拡大によるロイヤルティとライセンスの成長の可能性がはるかに大きいと見ている。これらの見方は、コンセンサスよりもはるかに楽観的であり、前提条件によって事業への期待がどれほど異なるかを浮き彫りにしている。最近の出来事がストーリーを変える可能性があるため、さまざまな意見を検討する価値がある。

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