アーム・ホールディングス(NASDAQ:ARM)の売上高株価収益率(P/S)は35.6倍で、P/Sが4.1倍を下回る企業が約半数を占め、2倍を下回る企業もごく普通である米国の半導体業界と比較すると、今は売り優勢に見えるかもしれない。 とはいえ、この高いP/Sに合理的な根拠があるかどうかを判断するには、もう少し掘り下げる必要があるだろう。
アームホールディングスの業績推移
最近の収益成長率は他の多くの企業より劣っており、アーム・ホールディングスは比較的低迷している。 P/Sレシオが高いのは、この収益不振が顕著に改善すると投資家が考えているからかもしれない。 しかし、そうでない場合、投資家は株価に高い金額を支払うことになるかもしれない。
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アーム・ホールディングスのようなP/Sレシオが妥当とみなされるためには、企業が業界をはるかに凌駕していなければならないという前提が内在している。
まず振り返ってみると、同社は昨年9.4％という高い収益成長率を達成した。 直近の3年間でも、短期的な業績にも多少助けられながら、全体で45％の素晴らしい増収を記録している。 したがって、最近の収益成長は同社にとって素晴らしいものであったと言える。
展望に目を向けると、同社をウォッチしているアナリストの推定では、今後3年間は年率23％の成長が見込まれる。 一方、他の業界は年率28％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
このことを考えると、アーム・ホールディングスのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、いくら高くても株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
アームホールディングスのP/Sに関する結論
PERの威力はバリュエーションではなく、現在の投資家心理と将来への期待を測るものである。
我々は、アーム・ホールディングスの予想成長率がより広い業界よりも低いため、現在予想よりもはるかに高いP/Sで取引されていると結論付けた。 予測される将来の収益がこのようなポジティブなセンチメントを長く支える可能性がないため、現時点では高いP/Sに安心はできない。 こうした状況が著しく改善されない限り、この価格を妥当なものとして受け入れるのは非常に難しい。
とはいえ、アーム・ホールディングスは当社の投資分析で3つの警告サインを示しており、そのうちの1つは深刻な可能性がある。
これらのリスクにより、Arm Holdingsに対するご意見を再考される場合は、当社の対話型優良株リストをご覧になり、他にどのような銘柄があるのかをご確認ください。
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