- VICI Properties株は本当の価値を提供しているのか、それとも単なる市場操作なのか。他の不動産投資と何が違うのかを探ってみよう。
- 株価は先週1.2％上昇したが、過去30日間では2.0％下落している。これは、センチメントの変化や、リスクや成長性の転換点の可能性を示唆している。
- 最近のヘッドラインでは、VICIプロパティーズがゲーミングとホスピタリティ分野で継続的な拡大を続けていることが指摘されており、これには注目度の高いリゾート資産の取得や、トップカジノ運営会社との長期リース契約などが含まれる。こうした動きは、体験型不動産のリーディング・プレイヤーとしての同社の役割を確固たるものとし、将来の成長に関する楽観論と疑問の双方に拍車をかけている。
- 同社はバリュエーション・チェックで6/6の満点を獲得しており、現在著しく過小評価されている可能性を示唆している。この銘柄の価値を分析するさまざまな方法を詳しく見ていこう。数字だけではないアプローチを発見するため、最後までお付き合いいただきたい。
VICI Propertiesは昨年2.1%のリターンを達成した。特化型リート業界の他の銘柄との比較を見てみよう。
アプローチ1：VICIプロパティーズのDCF（ディスカウント・キャッシュ・フロー）分析
DCF（Discounted Cash Flow）モデルは、将来の調整後営業キャッシュフローを予測し、そ の期待キャッシュフローを現在の価値に割り引くことで、企業の本源的価値を推計する。ヴィーシーアイ・プロパティーズの場合、この方法は将来のフリー・キャッシュ・フロー（FCF）の予測に依拠し、2段階のアプローチを適用する。当初はアナリストの予測を用い、長期的な成長については外挿を用いる。
現在、VICIプロパティーズは約23.7億ドルのフリーキャッシュフローを生み出している。アナリスト予測によれば、FCFは着実に成長し、2028年末には29億8,000万ドル近くに達する見込みである。5年間のアナリスト予測枠を超えても、Simply Wall Stの予測は続き、2035年には約39億7,000万ドルのFCFとなる。一貫性を保つため、キャッシュフローはすべて米ドルで計算されている。
このDCFモデルに基づくと、VICIプロパティーズ1株の本源的価値は55.15ドルと推定される。現在の株価と比較すると、45.0％のディスカウントで取引されていることになる。言い換えれば、このモデルは、現金生成の可能性に基づき、市場がVICIプロパティーズを過小評価している可能性を示している。
結果過小評価
当社のDCF (Discounted Cash Flow) 分析では、VICI Properties は45.0%過小評価されている。あなたのウォッチリストや ポートフォリオでこれを追跡するか、キャッシュフローに基づく875以上の割安株を発見してください。
VICI Propertiesの公正価値の算出方法の詳細については、当社レポートの評価セクションをご覧ください。
アプローチ2: VICIプロパティーズの株価と利益の比較
株価収益率(PE)は、企業の将来の収益力に対する市場の期待値を把握するため、収益性の高い企業を評価するために一般的に使用される指標である。VICI Propertiesのような堅実な利益を生み出している企業にとって、PEレシオは、投資家が利益の各ドルにいくら支払うかを考慮し、企業間の評価を迅速に比較するのに役立ちます。
ここで重要なことは、「正常な」または「公正な」PEレシオは、すべての企業で同じではないことである。成長見込みが高くリスクが低い企業は、投資家が将来の収益に対してより多くの金額を支払うことを望むため、一般的に高いPEを正当化し、成長性が低い企業やリスクが高い企業は低い倍率で取引される。
現在、VICIプロパティーズのPE レシオは11.6倍で、業界平均の17.0倍を大きく下回り、特化型 REITの同業他社平均22.9倍を大きく下回っている。これは当初、バーゲンの可能性を示唆している。しかし、より深く見てみると、VICIプロパティーズのシンプリー・ウォールストリート・フェアレシオは32.2倍と算出されている。フェア・レシオは、収益成長率、利益率、リスク・プロファイル、時価総額、競争環境などに基づき、同社のPEがいくらになるべきかをシンプリー・ウォール Stが独自に推定したものである。
同業他社や業界の平均値のみに依拠することは、着実な収益成長、規模の大きさ、弾力的なビジネスモデルといったVICIプロパティーズ独自の資質を考慮しないため、誤解を招く可能性があります。フェア・レシオはこれらの要素を直接反映するため、より適切な価値観が得られる。
フェア・レシオの32.2倍とVICIプロパティーズの実際のPE11.6倍を比較すると、この指標だけでは株価は大幅に割安に見える。
結果割安
PEレシオは一つのストーリーを物語っているが、本当のチャンスが別のところにあるとしたらどうだろう？インサイダーが爆発的成長に大きく賭けている1404社をご覧ください。
意思決定をアップグレード：VICIプロパティの物語を選択する
先に、バリュエーションを理解するさらに良い方法があると述べた。ナラティブとは、その企業に関するあなた独自のストーリーのことで、収益やマージンなど、その企業の将来についての仮定を、明確な財務予測や公正価値の見積もりと結びつけるものです。これはすべて、あなた独自の視点に基づくものです。このアプローチは、数字の背後にある「理由」を前面に押し出し、投資分析を単なる比率だけでなく、あなたがVICIプロパティーズをどのように進化させるかについて行うものです。
シンプリー・ウォールセントのコミュニティページでご覧いただける「ナラティブ」は、何百万人もの投資家が、VICIプロパティーズやその他の会社の見通しを、シンプルでアクセスしやすい方法で定義し、共有することを可能にします。ナラティブは、現在の価格に対するあなた自身のフェアバリューをベンチマークすることで、自信に満ちた意思決定をする力を与えます。ニュースや決算発表、予想が変更されるたびに、Narrativeは自動的に更新されるため、分析は常に適切なものに保たれます。
例えば、VICIプロパティーズの投資家の中には、経験資産の拡大予想に基づいてフェアバリューを44.00ドルと高く設定し、収益成長の長い道筋を楽観的に見ている人もいます。また、業界リスクや成長鈍化を強調し、フェアバリューを34.00ドルに近づける慎重派もいる。ナラティブを使えば、こうした多様な視点が一目でわかり、ストーリー主導でより賢い投資判断ができる。
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Simply Wall Stによるこの記事は一般的なものです。私たちは、偏りのない方法論を用いて、過去のデータとアナリストの予測にのみ基づいた解説を提供しており、私たちの記事は財務アドバイスを意図したものではありません。また、お客様の目的や財務状況を考慮するものではありません。弊社は、ファンダメンタルズ・データに基づく長期的な焦点に絞った分析をお届けすることを目的としています。 弊社の分析は、価格に影響を与える最新の企業発表や定性的な材料を織り込んでいない可能性があることにご留意ください。 Simply Wall Stは、言及されたいかなる銘柄にもポジションを有していません。
評価は複雑だが、我々はそれを単純化するためにここにいる。
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