Royalty Pharma plc(NASDAQ:RPRX)のPER（株価収益率）5.3倍は、約半数の企業がPER2.8倍以下、さらにはPER0.8倍以下もよくある米国の製薬業界と比較すると、今は売りが強いように見えるかもしれない。 しかし、P/Sがかなり高いのには理由があるかもしれず、それが妥当かどうか判断するにはさらなる調査が必要だ。
ロイヤルティ・ファーマの業績推移
ロイヤリティ・ファーマの最近の収益成長は業界と同水準である。 おそらく市場は将来の収益改善が期待され、現在の高いP/Sが正当化されているのだろう。 もしそうでないなら、既存株主は株価の存続可能性について少し神経質になっているかもしれない。
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P/Sレシオを正当化するためには、Royalty Pharmaは業界を大きく上回る傑出した成長を遂げる必要がある。
昨年度の収益成長率を確認すると、同社は5.2％の価値ある増加を記録している。 また、過去12ヶ月間の成長のおかげもあり、収益は3年前と比較して全体で11％増加している。 つまり、その間に同社が実際に収益を伸ばすという良い仕事をしたことを確認することから始めることができる。
未来に目を移すと、同社を担当する7人のアナリストの予測では、今後3年間は毎年11％の増収が見込まれている。 一方、他の業界は年率17％の拡大が予想されており、その魅力は際立っている。
これを考慮すると、ロイヤリティ・ファーマのP/Sが他社の大半を上回っているのは憂慮すべきことだ。 どうやら同社の投資家の多くは、アナリストが示すよりもずっと強気で、どんな価格でも株を手放したくないようだ。 これらの株主は、P/Sが成長見通しに見合った水準まで下落した場合、将来的に失望を味わう可能性が高い。
要点
一般的に、投資判断の際に株価売上高比率を深読みすることには注意が必要だが、株価売上高比率は他の市場参加者がその企業についてどのように考えているかを明らかにすることができる。
アナリストはロイヤリティ・ファーマの収益成長率が業界より低いと予想しているが、P/Sに影響はないようだ。 同社の収益予想が低調であることは、上昇したP/Sにとって良い兆候ではなく、収益センチメントが改善しなければ、P/Sは下落する可能性がある。 この価格水準では、特に状況が改善しない場合、投資家は慎重であり続けるべきである。
また、考慮すべきRoyalty Pharmaの3つの警告サインを見つけたことも注目に値する。
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