投資家としてリスクを考えるには、負債よりもむしろボラティリティが一番だと言う人もいるが、ウォーレン・バフェットは『ボラティリティはリスクと同義語とは程遠い』と言ったのは有名な話だ。 負債が多すぎると企業は沈没しかねないからだ。 ウルトラジェニックス・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:RARE）の貸借対照表には負債がある。 しかし、株主は負債の使用を心配すべきなのだろうか？
負債がもたらすリスクとは？
一般的に言って、負債が現実的な問題となるのは、企業が資本を調達するか自らのキャッシュフローで簡単に返済できない場合のみである。 最悪のシナリオでは、債権者への支払いができなくなった場合、企業は倒産する可能性がある。 しかし、より頻繁に発生する（しかし、それでもコストがかかる）事態は、会社がバランスシートを補強するためだけに、バーゲン価格で株式を発行し、株主を永久に希薄化させなければならない場合である。 とはいえ、最も一般的な状況は、企業が負債を合理的に管理し、自社に有利になるようにすることである。 企業がどの程度の負債を使用しているかを検討する際に最初に行うべきことは、現金と負債を合わせて見ることである。
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ウルトラジェニックス製薬の負債は？
下記の通り、ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルは2024年3月時点で8億9,140万米ドルの負債を抱えており、これは前年とほぼ同じである。グラフをクリックすると詳細がご覧いただけます。 しかし、4億1,210万米ドルの現金準備金があるため、純負債は約4億7,930万米ドルと少ない。
ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルのバランスシートの健全性は？
最新の貸借対照表から、ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルには1年以内に返済期限が到来する2億4,560万米ドルの負債と、それ以降に返済期限が到来する9億2,120万米ドルの負債があることがわかる。 これらの債務を相殺するものとして、4億1,210万米ドルの現金と、12ヶ月以内に支払期限の到来する1億500万米ドルの債権がある。 つまり、負債が現金と（短期）債権の合計を6億5,430万米ドル上回っている。
ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルの時価総額が34億1,000万米ドルであることを考えると、これらの負債が大きな脅威となるとは考えにくい。 しかし、十分な負債があるため、株主は今後もバランスシートを監視し続けることをお勧めする。 貸借対照表から負債について最も多くを学べることは間違いない。 しかし、ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルが今後健全なバランスシートを維持できるかどうかを決めるのは、何よりも将来の収益である。 プロがどう考えているか知りたい方は、アナリストの利益予測に関する無料レポートが面白いかもしれない。
12ヶ月間で、ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルは4億4,300万米ドルの売上高を計上した。 この成長率は我々の好みからすると少し遅いが、世界を作るにはあらゆるタイプが必要だ。
禁忌
過去12ヶ月間、ウルトラジェニックス・ファーマシューティカルは金利税引き前利益（EBIT）で損失を出した。 そのEBIT損失はなんと5億8000万米ドル。 上記の負債と合わせて考えると、同社がこれほど多くの負債を使うべきという確信はあまり得られない。 率直に言って、バランスシートは、時間と共に改善される可能性はあるものの、適合には程遠いと考える。 過去12ヶ月間に5億4,400万米ドルの負のフリー・キャッシュ・フローを流出させたことも警戒すべき点である。 つまり、私たちはこの銘柄を非常にリスキーだと考えている。 負債についてバランスシートから最も多くを学ぶことは間違いない。 しかし結局のところ、どの企業もバランスシートの外に存在するリスクを含んでいる可能性がある。 その例を挙げよう： ウルトラジェニックス製薬の注意すべき4つの警告サインを 発見した。
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