バイオマリン・ファーマシューティカル社(NASDAQ:BMRN)の株価は業界に遅れをとっているが、ビジネスも同様である。

米国のバイオテクノロジー企業の半数近くがP/Sレシオ12.6倍以上であり、P/Sが63倍を超えることさえ珍しくないことから、P/Sレシオ7倍のバイオマリン・ファーマシューティカル・インク（NASDAQ:BMRN）はチェックに値する銘柄だと思われるかもしれない。 ただし、P/Sが限定的なのには何か理由があるかもしれないので、額面通りに受け取るのは賢明ではない。

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バイオマリン製薬の最近の業績はどのようなものですか？

バイオマリン製薬の最近の業績は、売上高が他社に比べて伸び悩んでおり、あまり芳しくない。 多くの人々は、このような収益不振が続くと予想しているようで、それがP/Sレシオの伸びを抑制している。 もしそうであれば、既存株主は今後の株価の方向性に対して興奮しづらくなるだろう。

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収益予測は低いP/Sレシオに見合うか？

バイオマリン・ファーマシューティカルのP/Sレシオは、限られた成長しか期待できず、重要なことは、業界よりも業績が悪い会社の典型的なものだろう。

振り返ってみると、昨年は同社のトップラインが15％増加した。 喜ばしいことに、この12ヶ月間の成長のおかげで、収益も3年前と比較して全体で30％増加している。 つまり、その間に同社が収益を伸ばすという素晴らしい仕事をしたことを確認することから始めることができる。

将来に目を移すと、同社を担当するアナリストの予測によれば、今後3年間の売上高は年率13％の成長が見込まれる。 業界は毎年162％の成長を遂げると予測されているため、同社は収益が弱含みで推移することになる。

これを考慮すれば、バイオマリン製薬のP/Sが他社の大半を下回っているのも理解できる。 どうやら多くの株主は、同社があまり豊かでない将来を見据えている可能性がある中、持ち続けることに抵抗があるようだ。

バイオマリン製薬のP/Sは投資家にとって何を意味するのか？

株価売上高倍率は、株を買うかどうかの決定的な要因になるべきではないが、収益期待のバロメーターとしてはかなり有能である。

バイオマリン製薬が低いP/Sを維持しているのは、予想成長率が予想通り業界全体より低いという弱点があるからだ。 今のところ株主は、将来の収益がおそらく嬉しいサプライズをもたらさないことを認め、低いP/Sを受け入れている。 このような状況では、近い将来に株価が大きく上昇することは難しい。

バイオマリン・ファーマシューティカルについて、考慮すべき警告サインが1つ見つかったことも注目に値する。

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